基金弃大放小调仓明显

　　本报特约作者 陈慧琴 发自南京

　　上周基金弃大放小调仓明显，未来由于基金博弈阶段的过程将会非常复杂，市场在缺乏明显场外新多资金介入的情况下，最终博弈的结果将使得市场有盘弱趋势。

　　从总体来看，基金调仓已形成趋势，对杀跌公司基本面判断不清楚的投资者宜保持 谨慎，基金的操作思路已发生了明显改变。对于一些机构投资者来说，有计划地从一些周期性价值降低的大盘篮筹股中撤出，参与农业、新能源、科网中具有潜力的中小盘品种，因此后市投资者可重点关注一些业绩较好、具有一定成长性的小盘股的投资机会。

　　就行业资产配置来看，经济减速、高油价和

人民币升值预期对我国经济的影响，是投资者进行行业选择时不能回避的关键因素。

　　随着股改进程加快，市场对于对价收益的短期性和长期性的思维方式将产生变化，市场在不同的行业景气下会产生不同的核心资产。在行业的选择上要坚决回避负面影响较大的行业，回避高油价的冲击对盈利增长不确定性的高能耗行业，减持基本面即将走弱行业。

　　从政策的变化中寻找投资机会，选择全流通后具有估值优势的行业，行业利润得以保持，或行业基本面有望逐步变好，或缘于政策的变化而产生重要的业绩拐点和出现内在价值提升的行业投资机会。寻找能源、原材料价格回落和高油价受益行业。

　　从估值、业绩增长及对价三个角度去寻找

股权分置改革和人民币升值过程中受益行业公司。关注商业零售(大卖场与超市)、金融、传媒、食品饮料等非周期性消费品，同时关注资源开采业、医药行业中的一些具有品牌优势和定价能力的公司。关注下一轮经济增长中重点扶持和优先发展的产业，如第三代移动通讯技术(3G)、铁路设备、资源节约型经济产业、电力环保设备、煤矿设备、军工产品等子行业等。