华安180：中国旧瓶欲装洋酒 持有人盼平安过渡

　　□本报记者 金烨

　　华安基金管理公司日前发布公告，将以通讯方式召开持有人大会，审议关于华安上证180(资讯 行情 论坛)指数增强型证券投资基金跟踪标的由“上证180指数”变更为“MSCI中国A股指数(资讯 行情 论坛)”的议案。如果此项议案获通过，华安180指数增强型基金将变更为一个全新的指数基金产品——华安MSCI中国A股指数增强型基金。这也是今年继景顺长城 基金公司将旗下债券基金改为货币基金之后，第二只通过召开持有人大会变更投资标的的基金。

　　值得注意的是，景顺

长城债券基金当时规模仅剩1亿不到，改为货币基金多少有些救亡图存的味道。而华安180基金则是国内首只指数型基金，至今规模尚稳定在20亿左右，其今年以来净值增长率在所有指数型基金中排名第二，这样一只运作良好的基金要变更投资标的，会给持有人和基金公司带来怎样的影响？

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　　“此次更换华安180指数基金标的，公司主要出于三方面考虑”，华安基金副总经理、首席投资官姚毓林表示，“首先，上证180指数在编制方法和成分股结构上具有科学性和代表性，反映了沪市的特点，不过，上证180指数仅覆盖上海市场，是一个区域型指数，我们希望能跟踪一个跨市场指数，以使该基金更好地获取整个中国

股票市场的平均收益；其次，希望通过引入MSCI的指数来吸引更多的QFII客户；最后，公司在11月份将发行上证180ETF产品，更换华安180基金的标的指数有利于使华安旗下两只指数产品的定位更加鲜明。”

　　华安基金选择MSCI的指数作为更换标的是具有战略考虑的。MSCI公司成立于1968年，是全球最重要的基准供应商，现有约3万亿美元跟踪MSCI旗下的指数。据说，在很多基金公司，如果海外基金经理投资非MSCI指数成分股，很有可能需要经过详细严谨的报送审核，但如果投资MSCI指数成分股就将免去或简化这道程序。“华安此次选择MSCI，对吸引QFII肯定是有利的。”一位合资基金公司的市场总监对记者说。

　　而姚毓林也表示，目前华安180基金持有人中还没有QFII，此前确有不少QFII来了解过华安180指数增强型基金的情况，“我每次都要花比较长的时间来向他们解释，这些投资者不太了解中国市场和相关指数，但他们对跟踪一个跨市场的、全面反映中国市场的指数基金更感兴趣，所以将跟踪标的换成MSCI中国A股指数将增强这只基金对QFII的吸引力。”

　　持有人盼望平稳过渡

　　愿望总是美好的，但对于华安来说，之前所有愿望能否最终实现还是要由持有人的选票来决定。根据公告，2005年10月19日为华安180基金此次持有人大会的权益登记日，会议投票表决的截止时间是在2005年11月15日。

　　对于持有人是否会支持更改投资标的的议案，姚毓林显得很有信心。“正在和基金持有人通过各种方式进行沟通，从交流的情况看，持有人的反应很积极。”他对记者说。据悉，MSCI在公告发布后期也派遣了包括董事总经理、全球营销主管Baer　Pettit在内的高层管理人员来向国内的投资者宣传、推荐MSCI中国A股指数。

　　事实上，对于华安180基金将跟踪标的变更为MSCI中国A股指数，大部分机构投资人是比较欢迎和支持的，但从跟踪180指数到跟踪MSCI中国A股指数，所投资的成分股及权重毕竟有差别，一些持有人也担心是否会因调仓造成基金净值的异常波动。

　　对此，姚毓林表示，公司基金经理将运用过往管理指数基金的经验，将本次变更跟踪标的对组合的影响降到最小。据介绍，华安180现有的组合中，有134个品种属于MSCI指数成分股。这134个股票占MSCI指数的权重合计达64.6%，对于这134个品种，在未来的组合调整中，只需进行微调。而现有组合中不属于MSCI指数成分股有36只股票，这36只股票仅占基金净值约6%。

　　他介绍说，调整组合将在持有人大会通过、

证监会批复并公告生效后展开，在30个交易日内完成。该操作计划与基金的日常申购赎回相结合，即当发生净申购时，以买入尚未持有的MSCI指数成分股为主；当发生净赎回时，以卖出组合中非MSCI指数成分股为主。“从以往实践来看，不少持有人对该基金进行波段操作，因此技术上有可能实现这一计划并非难事。”华安一位基金经理对记者说。