老牌基金公司债券投资能力领先 优劣相差5倍多

　　□见习记者 杨磊

　　债券投资能力是基金公司投资能力的重要方面，天相最新统计出基金公司债券投资能力排行榜，在今年上半年国债指数(资讯 行情 论坛)不断上扬的情况下，老牌基金公司和部分次新基金公司显示出很强的债券投资能力，而不同基金公司债券投资能力差异巨大，最多相差超过5倍。

　　老牌基金公司领先

　　根据天相基金公司债券投资能力排行榜，“老十家”基金管理公司中有华夏、华安、大成、长盛四家基金公司债券收益率进入前八名，再加上紧随“老十家”之后成立的融通基金债券投资收益率为4.26%，名列第6位，老牌基金公司在债券投资能力方面表现出很强的实力。

　　业内人士分析，老牌基金公司一般都成立了固定收益投资小组，负责所有基金的债券投资，包括

货币基金、债券基金的投资，还包括

封闭式基金和

股票型基金的债券投资部分。固定收益投资小组密切关注债券市场的变化，运用债券投资研究工具和方法，组织专人进行研究和分析，这种专业化的投资方式已收到很好的效果。

　　天相统计数据还显示，具有债券基金的基金公司债券投资能力较强。在前八名中，招商、华夏、融通、大成、长盛5家基金公司都有债券基金，由于债券基金的收益率略高于股票基金债券部分平均收益率，债券基金投资对于这些基金公司的债券投资有一定的拉动作用。

　　从债券收入构成来看，基金公司债券价差总收入为3.88亿，利息总收入为10.08亿，未实现收益为9.94亿，由此可见，价差收入并不是收入的主流，基金公司整体上并没有频繁买入和卖出债券。然而，各家基金公司也有不同情况，债券收益率最高的国联安基金公司，价差收入为0.58亿，已超过另外两种收益方式，说明该公司采取了主动波段操作策略。

　　好差基金公司相差5倍多

　　天相统计显示，有5家基金公司的债券投资收益率低于2%，其中，最低的一家基金公司债券收益率只有1.17%，和债券收益率最高的国联安基金相差5倍多。该基金公司上半年价差收入为-0.02亿，只是依靠债券利息收入和未实现收益才获得微弱的正收益。

　　这些债券收益率较低的基金公司，大多表现为债券利息收入在债券投资收益中的比例较高，有基金公司甚至全部债券投资收益都是来源于利息收入，在价差收入和未实现收益方面颗粒无收。

　　事实上，优秀基金公司的债券投资收益弥补了很大一部分基金股票投资损失。华安基金今年上半年股票投资损失1.5亿，而在债券市场获得了1.08亿的净收益；长盛基金在股票投资损失1.9亿，而在债券市场上获得1亿的净收益，两家基金公司的债券收益都大大提高了基金的整体收益率。

　　在债券组合配置方面，由于今年上半年可转债市场收益率欠佳，投资可转债比例较高的基金公司收益状况普遍不够理想。