基金经理绝境自救 调仓应对G股上市大潮

　　本报综合消息 近期基金重仓股的下跌迫使基金经理做出调仓，面对全面股改对价上市大潮。

　　市场分化基金面临调仓

　　近期机构重仓股的下跌涉及基金“第一梯队”，例如中信经典配置受累武汉石油(资 讯 行情 论坛)、福耀玻璃，嘉实基金被国电电力、盐田港波及，博时基金重仓的福建高速(资讯 行情 论坛)、现代投资，易方达旗下的赣粤高速、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等都是著名的“空方”队伍。博时基金经理认为，市场分化格局中基金持仓调整显示，机构投资者对不同风格资产的偏好发生了变化。基金从交运、电力等与宏观经济联系相对密切的防御类公司中撤出，总体表现了机构投资者对未来一定时间内宏观经济持相对谨慎态度。市场可能在一段时间内会继续延续主题投资、概念投资的特点。投资者无法在行业层面、大公司层面找到适合的、有业绩增长支持的投资标的。

　　基金经理绝境自救

　　股改全面铺开的因素也被机构投资者重点关注。华夏基金在一份投资报告中提出，传统防御型品种大幅下跌，特别是弱市中机构杀跌出货，反映了市场极度缺乏资金。上海本地小盘股永久股改预案10送5,打击了炒作热情，前期被恶炒的准G股，特别是绩差股、本地股后市下跌压力大，绩差股的下跌刚刚开始。股改中，每一只G股复牌当天都需要有较多的资金承接套利卖盘，才能保证对价不被完全自然除权，类似于新股上市而形成较大的换手。股改全面推开后，G股数量大大增加，对资金的需求压力变大。

　　市场连续呈现弱市，促使基金经理绝境中寻求自救，主张从上至下投资的基金经理，例如国泰基金就着眼于“

十一五”规划行业导向，倾向于从服务业、新

能源、环保、循环经济、技术进步制造业等领域寻找可投资标的。华夏基金则希望从军工、电网设备、新能源等领域挖掘投资价值，同时看淡银行、

房地产开发、煤炭、钢铁、石化等行业。基金经理建议，可持有优质的准G股以享受高对价，对复牌G股，原则上复牌当天获利卖出。