基金收缩意决游资难撑局面 调整目标为1100点

　　周三大盘继续放量小幅下挫，前期大涨的煤炭、有色金属等二线蓝筹股成为市场主要杀跌动力，而游资继续在追逐上海本地股、低价股等小市值投机性品种，G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等指标股继续创出新低。盘面形势明显偏弱，主流机构心态疲软，调仓换股和波段操作的频率明显加快，加大了市场调整压力。我们认为，本次调整终极目标还是会回到1100点左右，所以现在的策略就是保持适当仓位，精心挑选个股，等待更理想的买入时机出现。

　　基金心意已决

　　从市场面来看，基金明显是在调仓换股，

高速公路、运输等近期大幅跳水的股票出货迹象明显，而小部分类似烟台万华、G海特这样具有业绩和成长性优势的股票，近期不断走高，基金增仓动作明显。不过，基金出货的力度明显大于增仓的力度，尤其是权重较大的指标股，近期也被列入出货对象，导致股指不断走低。

　　此外，基金波段操作的频率在加大，近期走势良好的煤炭股和有色金属股，如国阳新能、山东黄金(资讯 行情 论坛)等都出现放量下跌的走势，机构资金选择在股价创出新高、季报尚未披露的情况下加速出局，与之前借业绩公布出局形成鲜明对比，意愿更为坚决。

　　从中可以看出，基金加仓和减仓的时间在缩短，目的就是获取短期盈利，同时战线逐步收缩到小市值品种上。基金采取收缩战略，意味着对四季度行情的看淡，同时也可能是腾出资金准备新股IPO。

　　游资炒作前景看淡

　　在游资方面，它们借助半年线技术支撑位置，不断狙击小市值投机性品种，虽然盘面每天都有很多股票涨停，但很少有连续性，市场跟风热情明显有限，无法有效激活市场人气，对行情发展的主导权渐渐丧失。

　　同时在股改对价预期已经基本明朗的情况下，上海本地股的再次上扬，明显是主力再度诱多。而本周开始的投机行情与此前阶段的本质区别就是没有连续性，一方面说明市场环境的趋淡，另一方面也说明参与资金本身的谨慎。

　　基金的调仓行为远未结束，所以我们认为市场还存在下行压力，半年线更多是心理上的支撑，后市势必考验1100点一线。之后再如何演绎，就要看证券法修改、新老划断、指标股股改对价、市场预期等多重因素。我们认为，在新老划断之前市场估计很难形成中级反弹行情。

　　理性来看，今年只可能是转折，只可能是1000点到1200点小箱体震荡行情，要真正迎来牛市还需要时间等待。

　　操作思路

　　短期来看，市场并未形成绝对的空头思维，市场仍存在局部个股机会，近期两极分化走势就是明证。我们认为有三类股票可以关注：其一是基金增仓的重仓股，尤其是基金新近增仓较大的小盘股，比如G海特、G新合成等，回调后值得重点关注；其二是估值绝对偏低的个股，比如宏达股份、山东铝业(资讯 行情 论坛)等，近期走势都强于大盘，这类股票值得中线关注；其三是对价方案明了、业绩和成长性都很良好的股票，比如长江精工、丰原生化、瑞贝卡等。

　　作者：国金投资 刘振贤