基金重仓股集体杀跌 价值会否成为股改行情杀手

　　记者 徐建华 上海报道

　　昨天鞍钢新轧、ST农化现身第五批股改公司名单，至此，股改已无“死角”，但行情却显得无精打采。行情似乎渐渐脱离了股改轨道，三连阴很大程度上来自基金重仓股的杀跌和大盘指标股的破位，而造成基金杀跌的原因恰恰来自前期被市场寄予厚望的“价值”。

　　基金缘何大幅调仓

　　两市股指报收三连阴，基金重仓股的杀跌和大盘指标股的集体破位是最主要的原因。近几个交易日，以高速公路和港口为代表的基金重仓股突然大幅杀跌，同时，中石化、联通、G宝钢(资讯 行情 论坛)等大盘指标股也纷纷破位下行，这能否说明基金在大规模的减仓呢？是什么原因导致基金重仓股的集体杀跌？市场认为一个最重要的原因仍然来自“价值”。

　　海通

证券吴一萍认为，基金重仓股的杀跌是基金由于心态不稳定而更倾向于波段操作的结果，

高速公路和港口股的下跌很难从基本面上得到解释，而更多是轮跌因素所致。港澳资讯陈晓栋则认为，近期基金重仓股的杀跌是基金进行大幅调仓所致，而宏观面依然不稳定的预期是导致基金调仓的主要原因。从三季报披露情况来看，好的一方面是业绩可能好于预期，但不利的一面是，这很可能意味着周期性因素导致的上市公司业绩下滑仍未到达谷底，宏观经济的不确定期很可能延长。郭燕玲也认为，无论从基金仓位还是股改后的政策性因素来看，基金都不可能在现阶段大幅抛售，而更可能是进行大幅调仓。而且成交量放大并不明显，这说明机构并未就未来趋势达成共识，即便有抛售，也只是部分机构所为。

　　还有分析人士指出，指标股调整产生的负面影响不会大范围扩散，对大盘的影响将逐渐减弱。一方面是经过连续下跌之后，蓝筹股群体的风险得到了一定释放，部分品种调整基本到位，后市再度深幅调整的概率在降低；另外，最近部分基金重仓股还在逆市走强，如大商股份、G苏宁(资讯 行情 论坛)、现代制药、张裕A、海油工程等都创出近期新高，可见，基金阵营并非在全面做空，让市场看到后市的希望所在。

　　价值会否成为“行情杀手”

　　虽然近期部分三季报预增个股往往位居涨幅榜前列，但三季报因素并未成为股改行情的推动力，相反，对于周期性因素的担忧却再度升级，价值已成为股改行情最大的隐忧，那么股改行情会否就此终结呢？市场对此的认识显得有些模棱两可。

　　大多数市场人士似乎都不愿意相信在全面股改刚进入攻坚阶段时，股改行情就走到了尽头；但却不得不承认，市场对于股改的预期已经发生转变，在股改对价标准基本确立的情况下，股改给予市场的想像空间已经越来越小，股改变数的减少将使市场把更多的关注度集中到个股的基本面上，这时不确定的宏观预期将对投资者尤其是机构投资者心理造成较大影响。

　　有市场人士认为，即便股改能给投资者带来一定收益，但如果因为基本面的因素导致股价大幅下挫，股改带来的收益完全可能因此被抵消。陈晓栋认为，近期几大指标股集体破位，就说明机构对未来宏观经济的走势基本达成一致，周期性因素带来的基本面压力仍将持续存在。

　　但也有人士认为，无论从价值还是股改背景来看，两市股指都不存在大幅下挫的可能性，只要沪指半年线能形成支撑，市场就仍存在机会。盘中变化已经告诉我们，多方已经在部分个股上展开了反击，虽然暂时对大盘还没有起到作用，但在指数接近半年线之后，多方的胜算已经越来越大。

　　首先，指数不断下跌，多空双方力量此消彼涨，尤其是下跌过程当中缩量明显，空方能量已经接近衰竭，而从以往经验看，当市场出现连续三到五个涨停板的个股之后，离反攻的时候就非常近了，所以，秦丰农业等个股的不断上涨已经使市场局面出现了微妙变化，一旦指数止跌，个股表现将非常活跃。

　　其次，股改深入有可能使多方阵容扩大。含H股、ST股现身第五批股改，使得股改的覆盖面已经很广了，H股股改的启动使中国石化(资讯 行情 论坛)等

股票随时有可能产生抢权行情，而ST股票的加入则使市场最低价群体有望出现反弹走势，可以说，股改有可能给市场带来的机会在近期可能更加明显。