基金主动调仓为明年行情布局 老蓝筹惨被抛售

　　连续走了三年独立上升行情的老蓝筹股，终于在最近低下了它们高昂的头。

　　上海机场(资讯 行情 论坛)跌19%，福耀玻璃(资讯 行情 论坛)跌32%，天津港(资讯 行情 论坛)跌23%……更让人恐惧的是，出现连续暴跌的并不是一两只票，而是四五十只票的庞大群体！在价值投资大行其道的最近三年，它们代表着沪深股市的精华，基金在它们中间抱团取暖，成功躲过1500～1000点的大跌，但在距离股改对价越来越近的今天，它们却意外 地落马了。近期盘面老蓝筹出现大面积暴跌

　　上周六，本报周末

证券《寻宝途中注意规避三大风险》中，明确提出了“老牌重仓股正被减持”，投资者应注意回避该类个股的风险。

　　与我们预料的如出一辙，昨日基金重仓股的跳水之势愈演愈烈：福耀玻璃大跌6.83%，股价一举创出7年以来的新低；G宝钢(资讯 行情 论坛)下跌2.38%，创出近两年的新低。

　　据统计，从8月至今，基金在2003年发掘并一路重仓持有的蓝筹股，大部分都出现了跳水的走势。上海机场累计最大跌幅超过19%，天津港累计跌幅接近23%，而中国石化(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)等名声赫赫的基金重仓股，近期的累计跌幅也不容小视。深度分析暴跌基金主动调仓的结果

　　是什么原因导致这一类老蓝筹个股出现暴跌呢？

　　9月以来，基金发行成立的速度明显加快，已经发行和正在发行的基金有望在四季度带来百亿元的新鲜“血液”，这与8月基金所面临子弹有限的状况相比，应该是明显改观。所以，可以排除资金链上的原因。

　　再者，赎回压力太大是今年5月基金重仓股大面积下跌的原因之一，它是否也是近期基金重仓股下跌的主要因素呢？某基金经理告诉记者，虽然不排除个别基金确实存在赎回压力较大的现实，但从整体来看，基金的赎回应该属于合理范围之内，目前他们没有承受过大的赎回压力。

　　既然不是基金受到外部的压力，那只有一个答案———基金在主动调仓。

　　基金是否真的在主动卖出老蓝筹呢？记者昨日致电多位基金经理，而他们的回答也证实了我们的猜测，多位基金经理表示，“我们确实在主动调仓。具体情况等三季报出来，你就知道了。”卖出基金经理透露三大理由

　　那么，基金主动调仓的理由何在呢？基金经理透露了近期调仓的三大理由。

　　理由一：对宏观经济担忧

　　某基金经理就表示，“虽然8月以来基金的表现并不出色，但基金并非不作为，近期基金重仓股所出现的明显分化，主要还是在于对宏观经济以及上市公司业绩增速的担忧，在对上市公司未来看清楚之后，基金肯定不愿意在这种预期增长并不乐观的

股票上停留，调仓也就成为了必然选择。”

　　理由二：累计涨幅太大

　　对于老蓝筹的巨大涨幅所导致的估值下降，虽然不少基金经理没有明确表态，但对于基金擅长的集团作战，某基金经理还是指出，由于基金持股的集中性相对较强，使得股票的流动性相对较低，因此先出来的将具有主动性。

　　理由三：为明年行情布局

　　明年初新老划断很可能实行，全流通发行的新股将出现，而超过70%的个股都将完成股改，市场将发生巨变。如何应对新的市场？基金经理都憋住了劲。“主动调仓，提前布局”这是一位基金经理的说法，要在明年有所作为，必须要从老的股票中摆脱出来，毕竟这些老蓝筹都炒了近三年了，涨幅太大了，缺乏大的上涨空间，也缺乏必要的流动性，因此先从这些股票中走出来，才能把握先机。市场操作趋势改变坚决回避

　　近期部分老蓝筹的持续下跌，不仅对基金净值有所影响，对于投资者的操作也提出了新的要求。对此，民族证券分析师指出，基金对老蓝筹的调仓已经形成了一种趋势，因此，在对公司基本面判断不清楚的情况下，投资者宜保持谨慎，不要盲目抢反弹，而对于持有部分形态已经走坏的重仓股，逢反弹应该考虑坚决减仓，回避风险。(记者 李凯)