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基金重仓股在近日大盘连续下跌中充当了明显的空方角色，长假复牌以来的阶段涨幅统计显示，有42%的基金重仓股跌幅超过上证综指。基金在现在的位置出货？在寻宝游戏还没有水落石出的时候走人？费解的假设却又是活生生的事实，基金会充当先知先觉的领头羊吗？该如何理解、面对重仓股的下跌？抑或是基金错了，我们还可以从中捕捉到难得的机会？
笔者认为基金重仓股的下跌并非是资金短缺所导致，虽然这可能是一个原因，但应
该只是一个次要原因，我们从国债指数(资讯 行情 论坛)一路高歌猛进就能体察到场外资金的充裕，而且近期又有多个基金正在发行。笔者认为，一是三季度报告的压力。季报的陆续公布对于那些业绩预期不好的个股会有一个提前释放风险的动作，华能国际(资讯 行情 论坛)、福耀玻璃等都可以视为那些为规避季报风险而出局的资金的提前动作。随着季报的正式公布，这些个股将筑底企稳；二是基金战略性的仓位控制。虽然基金在公开场合都保持看多高调，但在实际操作上基金在大盘敏感而关键的技术位上看空却往往是正确的。所以当大盘在击穿60日线、考验半年线时，部分基金选择退避观望；三是投机思维下的“自我保护”。虽然一直号称投资理念、但实际上基金是选择投资性品种的投机操作。换句话说，短视导致短线行为，对价值型品种也不会“从一而终”、波段进出相当频繁；四是换筹动作导致涨跌互现、顾此失彼。之所以有这样的判断，是基金重仓股中出现了较大分化，强者恒强但弱者恒弱。
我们对五一长假之后宣布股改开始的一个月内基金重仓股的“雪崩”还记忆犹新，因此对近期刚刚显露的基金重仓股下跌苗头不乏担忧。目前大盘正处在半年线的敏感技术位一线，大盘有进一步确认和获得半年线支撑的需要。如果中石化(资讯 行情 论坛)在未来一、两个交易日能够探底企稳的话，基金重仓股的跌势将得到遏制和缓解。(海通证券 吴一萍)
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