三基金合计停收管理费近5000万元

　　□本报记者 程林

　　已披露的基金半年报和各基金净值变化的跟踪数据显示，包括海富通收益增长在内的三只国内率先试行将管理费与基金收益挂钩的基金，在今年已合计停收管理费4895万元，这个数字意味深长。

　　停收管理费之痛

　　通过中报，我们可以看到一个特别的数据，那就是对基金公司至关重要的管理费收入明细。国内基金的管理费收取方法为，支付现有基金管理人的报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：“日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5%/当年天数”。通过此公式，我们可以推算出各基金管理费收入的实际情况。

　　海富通收益增长基金的中报显示，它在2005年度上半年度需支付基金管理人报酬66,492,010.06元，其中5月24日(含)至5月31日(含)，6月1日(含)至6月8日(含)，6月14日(含)至6月20日(含)共计23天停收管理费。由于海富通收益增长基金年初净值是107亿元，6月底净值是91亿元，大致可以推算出该基金上年年管理费停收935万元。而在上半年以后，根据统计，从6月1日到7月25日，该基金累计还有34天净值是低于收益增长线的，可以推算出该基金在此期间停收管理费约1270万元。两者合计，该基金今年停收管理费约2225万元。

　　而根据类似的方法计算，其它两只基金停收的管理费2670万元。根据这个统计，将管理费收入与业绩挂钩的三只基金在今年上半年全军覆没，累积少收管理费近5000万元。

　　理论与现实

　　一直以来，基金业旱涝保收的现状，大受外界诟病。而将基金管理费与业绩挂钩，一直为外界所强烈要求。但是，在当前的市场环境下，这方面的推动并不大。而在产品设计中率先试图将两者挂钩的几只产品，包括去年的国泰金龙债券基金在内，却无一例外遭遇了管理费停收的尴尬。个中原因，却是值得思考的。

　　在过去，基金业内人士曾以为，通过一些条款的设计和安排，基金净值低于价值底线的概率几乎为零，例如在国内基金的价值线设计中，其调整周期都是180天，这种滞后于净值的调整规模实际是给了基金管理人充足时间调整仓位回避风险的；而在一只基金的合同里，只有当该基金连续三十个开放日平均累计基金份额净值低于0.90元，方停收管理费。“这只存在理论上的可能，现实中不可能发生！”多位基金公司专业人士曾如此对记者评价。

　　可是现在，理论的可能已变为现实。

　　“进行管理费挂钩尝试的基金公司，大多是业内业绩还比较优良的，在其产品设计中，也是考虑了风险因素的，那么这些基金在运作数年甚至一年后出现的问题，是值得思考的。”一位业内人士认为。