投资品不是消费品

　　□荣篱

　　有媒体报道，管理层有意控制时下热门的短债基金的发行速度，该类基金的申报不再按成熟产品的程序，而是必须过专家评审会。而业内透露的消息是，目前排队申请短债基金发行的基金公司有十几家，排期都得排到明年去了。

　　控制的目的，市场猜测有两种可能：一方面，监管层担心短债基金发生盲目攀比收益，导致风险放大和内幕交易等问题；另一方面，目前股市不景，监管层更希望大量资金进入股市，鼓励发行股票基金，对短债基金的控制就不难理解。

　　监管层引导基金发行已不是第一次。今年5月，监管层就曾经明确表示，“在受理基金新发产品时，首先受理

股票基金，以推动市场”。此后，红极一时的

货币市场基金销声匿迹，至今这类型基金也未获取得重发机会。从今年5月开始，基金发行一直都以股票型基金为主，博时稳定价值和易方达月月收益两只短债基金是这期间的例外。令人意想不到的是，这两个“意外”意外的成功——博时稳定价值首发46亿份，易方达月月收益首发更超百亿份，远远超过了一年多来任何一只股票基金的首发规模。而且，业内对这两只基金首发规模的评价是：水份很少。

　　不难看出，短债基金是相当受市场欢迎的品种。但从媒体的报道来看，这类基金的发行速度可能减慢。如果说短债基金已出现了不正当竞争、盲目攀比收益的苗头，为了防范风险，监管层加强审核，那笔者是一百个赞成。但是，如果有人认为，减缓短债基金的发行速度就可能增加投资者购买股票基金的欲望，那笔者很怀疑这种推理的逻辑性。道理很简单，投资品不是消费品，投资品更不是油盐柴米：没有玉米油，老百姓就不得不买色拉油，没有东北米，老百姓不得不买泰国米，谁都要穿衣吃饭。而投资品不同，人们不会因为缺少适合需求的投资产品而去盲目投资。厌恶风险的人，不会因为国债收益率低、银行利息低就去买股票。中国的老百姓缺乏投资渠道不是一年两年的事甚至不是三五年的事了，不炒股票的人仍然不会炒股票——储蓄资产高企就是一个最好的说明。