中国地产基金还需提速

　　首都经贸大学 张萌

　　2005年，海外基金频频投资中国房地产市场，嘉德置地花了近30亿元人民币购买沃尔玛商场和北京华联集团旗下的商场物业；美国HOMYFU　N　D　集团委托盛阳地产基金在中国进行2亿美元的房地产投资；美国最大的商业地产投资、开发及管理公司——西蒙地产与摩根士丹利房地产基金及中国的深国投商用置业有限公司正式签订了开发商业地产的合作协议 ……

　　目前，除了摩根、雷曼兄弟、新加坡政府投资公司、荷兰ING、高盛旗下基金等海外基金继续在中国寻找合作对象外，一些新的海外房地产基金，如瑞银房地产基金、澳大利亚BT金融集团房地产基金也纷纷开始有所行动。据盛阳地产基金统计，2005年一季度外资地产基金投资总额达到8亿美元，略高于去年全年外资地产基金投资总额；二季度，外资地产基金投资总额有所下降，达到5.5亿美元，但仍比去年同期高出许多。

　　除了外资不动产基金在中国

房地产市场上“攻城略地”外，国内的地产基金也有所发展。2000年12月，在深圳成立的中科招商创业投资有限公司是国内首家操作房地产产业基金的企业，注册资本为3亿元。2002年，开发商出资组建上海联盟投资管理有限公司，首创集团合资成立“中国房地产开发基金”。2003年，全国工商联住宅产业商会发起成立了精瑞基金……但是，与国外基金的活跃相比，国内的地产基金业发展非常缓慢，一直处于摸索阶段，几乎没有实质性进展。

　　我国这些房地产基金存在着这样几个问题:首先，目前的基金把许多中小投资者拒之门外，没有架起沟通房地产行业和社会资金的桥梁。其次，多数采取私募的性质，造成运作不透明和影响力较小。第三，房地产投资基金作为一种投资工具的功能没有得到发挥。同为房地产基金，我国与国外的不动产基金相比，无论从投资眼光还是管理水平来看都相差甚远。

　　信用体系的不健全，房地产市场的不规范导致产业基金法没有出台也是阻碍房地产基金发展的主要原因。其实，我国的信用环境已经有了很大的改善。目前在上海等部分地区已开始了征信体系建设的试点工作，并取得初步进展，全国地方政府也在关心和设计功能类似的征信项目，社会征信体系的试点形成遍地开花的局面。另外，房地产市场经过多年的治理整顿，法律体系逐渐完善，规范化程度明显提高。由此来看，产业基金法推出已经具备了相当的条件。国外的房地产市场，基金投资模式已经是主流，实践证明这种模式有很多的优点，是未来发展的方向。

　　我们在感叹国外基金的大手笔投资，欣喜其给我们带来资金的同时，是否也应该有这样的忧患意识:外资正在垄断中国的房地产基金业。面对强大而管理经验丰富的国外基金，依旧蹒跚在起跑线上的中国地产基金，如何应对扑面而来的冲击？对于这一点，业内人士，立法者和投资者到了应该有所考虑的时候了。房地产基金的巨大

蛋糕，不应该由外资独享！