交银施罗德精选股票基金投资价值分析报告(图)

　　联合证券基金研究

　　一、产品概述

　　1、投资目标：该基金坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制风险，分享中国经济高速增长的 成果，谋求实现基金资产的长期稳定增长。

　　2、投资理念：在非完全有效证券市场中，通过专业的研究分析可以挖掘价格与价值背离的投资机会。这是我们在中长期获取良好业绩回报的有效竞争力。

　　3、投资对象：经过严格品质筛选和价值评估的上市公司

股票，这些公司具备良好的产业前景、明确的发展策略、完善的治理结构和良好的财务状况；该基金也将投资于债券和货币市场工具。

　　4、投资策略：通过纪律性的投资流程，多重精选的组合构建方法，有效控制下行风险，实现基金净值长期稳定的增长。

　　5、业绩比较基准：75%×沪深300指数+25%×中信全债指数

　　6、风险收益特征：该基金是一只稳健型的股票基金，该基金的风险与预期收益都要高于混合型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。

　　7、基金经理：赵枫先生，国内基金管理公司资深基金经理，7年基金管理公司投资经验，美国哥伦比亚大学硕士。

　　二、基金投资价值分析

　　(一)、基金公司：珠联璧合

　　2005年4月27日，中国人民银行、中国证监会、中国银监会共同确定中国工商银行、交通银行、中国建设银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行。2005年7月25日，中国证监会批复同意设立交银施罗德基金管理有限公司。

　　1、实力雄厚的股东结构

　　交通银行

　　◎ 百年民族金融品牌的打造者和继承者：交通银行始建于1908年(光绪三十四年)，是中国早期四大银行之一，也是中国早期的发钞行之一。1987年4月1日，重新组建后的交通银行正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行，总行设在上海。

　　◎ 第一家在境外上市的内地银行：2005年，交通银行成功在香港挂牌上市。作为内地第一只在海外上市的银行股，交通银行在其招股时受到投资者的热烈追捧，全球发行58.56亿股，集资达146亿港元，以接近上限的2.5港元定价，公开认购超过200倍，国际配售超额20倍。借境外成功上市的东风，交通银行正朝着“国际公众银行、创新型银行、综合性银行、经营集约化银行、管理先进型银行”的战略目标奋力迈进。

　　◎ 境内外战略投资者竞相加盟：2004年，交通银行成功引进了汇丰银行、社保基金、中央汇金公司等境内外战略投资者，进一步提升了业务运营和公司治理水准。

　　◎ 业绩优秀的国内五大商业银行：截至2004年12月31日，交通银行资本充足率达到9.72%，其中核心资本充足率达到6.77%；资产规模达到11,386亿元；各项存款余额达到10,119亿元；不良贷款占比为2.93%；按银监会监管口径，拨备覆盖率为84.95%。通过多年的发展，交通银行已经成为国内五大商业银行和全球银行百强行列。

　　施罗德集团

　　◎ 全球著名的资产管理公司之一：施罗德拥有200年悠久而辉煌的历史，截至2005年3月底，旗下管理资金高达2050亿美元。施罗德专注于资产管理业务，是全球养老金和共同基金市场的引领者。业务遍及全球，在25个国家设有34家分支机构，聘用员工2000多名，规模和实力在全球的独立资产管理公司中屈指可数。施罗德精英云集，250名基金经理和分析员荟萃其中。

　　◎ 新兴市场的成功者：施罗德在香港、新加坡、韩国、印度尼西亚、澳大利亚及日本等亚太市场均处于领先地位。在新加坡，施罗德占有共同基金市场份额的20%，位居第一；在香港，施罗德是共同基金市场三大管理人之一。

　　◎ 卓著的品牌形象：施罗德近年来获得的奖项有：“2003年度最佳公司奖”(Financial Times基金排名 )；“泛欧”著名的七家资产管理公司(Sector Analysis，2003)；欧洲十大独立共同基金品牌(European Investor Focus，2003)。在中国，施罗德被监管机构认为是最负盛誉的国际资产管理公司之一，多次受邀为中国政府和监管机构在有关基金行业的法规制定中提供咨询。

　　◎ 先进的风险管理体系：施罗德自行开发了PRISM和SWORD两套风险管理系统。PRISM运用31种指标预测潜在风险，是业内享有盛誉的投资组合实时监控软件。全球运营风险管理系统SWORD，可有效地管理和控制基金管理公司运营风险。

　　中集集团

　　◎ 是全球规模最大的集装箱制造集团。初创于1980年1月，1994年在深圳证券交易所上市。自1996年以来，中集集团的集装箱产销量一直保持世界第一，确立了在全球集装箱行业的世界级地位。

　　2、精干的团队

　　◎ 总经理雷贤达：三家银行号基金管理公司中唯一一位外方总经理，投资背景在现在的合资基金公司中也不多见。香港资深亚洲市场基金经理期间管理的宝源亚洲基金、香港基金业绩卓越从事投资管理逾20年，加拿大证券学会及香港证券专业，学会荣誉院士，香港联合交易所理事会理事、上市委员会委员曾任施罗德宝源投资管理(香港)有限公司副主席。

　　◎ 投资总监李旭利：经济学硕士，具有7年证券从业经历。被誉为“中国最长寿的基金经理”。连续多年获优秀基金经理奖项。从2001年开始，管理的开放式基金在同类基金中净值增长率名列前三位。

　　(二)、基金产品：以谋求稳健回报作为首要目标

　　1、设计思路

　　◎ 树立公司品牌，形成旗舰产品

　　◎ 针对目前客户的中低风险偏好

　　◎ 采取稳健的投资方法、纪律性的投资流程

　　◎ 有效控制下行风险，谋求基金资产的长期稳定增长

　　2、风险管理

　　在风险控制方面，公司将充分利用施罗德在业界享有盛誉、全球领先的投资组合风险(PRISM)和营运风险(SWORD)的管理技术，以有效地管理投资组合风险和基金管理公司的风险。

　　◎ 组合风险投资策略管理(PRISM)：自行开发了一个名为“组合风险投资策略管理(PRISM)”的管理软件，针对主动投资管理的组合所可能产生的风险进行监控和管理。PRISM软件识别并记录所有组合的主动风险，并将风险的来源分解到各股、行业、国家和风格等不同类别。该软件有31种指标监控潜在的风险，具有相当强的风险监控能力，被国际咨询机构称为是最具实效性的的管理主动投资组合的风险软件之一。

　　◎ 营运风险管理(SWORD)

　　三、投资建议

　　交银施罗德精选股票基金投资时机良好，中国股市经历了4年调整，风险释放较充分，加上股权分置改革和对价支付以及

人民币汇率形成机制改革的展开，市场系统性风险较低。该基金背靠实力雄厚的公司架构、强干的投资团队、良好的市场环境，建议追求稳定收益、风险承受力中等的投资者介入。

　　

营运风险管理(SWORD) 图片来源：联合证券