基金谋动 电力股决战节后反击

　　自9月20日大盘下挫开始，沪指一度跌去近百点，随后大盘出现大举反弹，节前两个交易日均是阳线收盘。蓝筹股的稳定成为股指止跌的主要动力，周四中石化一枝独秀，周五却是钢铁股护盘坚决。基金为首的主流机构开始在1150点附近反手做多，而一直为机构重仓的电力股在前期的行情的涨幅较为有限，而随着本轮调整的到位，后市有望成为节后市场反击的龙头品种。

　　从基本面的情况来看，对比钢铁、石化等周期性行情，电力行业需求的缺口一直较大，电力紧张的局面在全国各地随处可见，使得电力股的成长性相对突出。而半年报的业绩来看，两市电力类上市公司平均每股收益在0.12元左右，远高于市场平均水平，更在整个蓝筹体系中占据一定优势。如此的优势使得基金为首的主流机构巨资砸向电力股，G长电(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)等个股背后均是机构林立，电力股无疑成为机构资金持仓的关键品种之一。一旦基金打响反弹攻击浪，电力股无疑将成为其最有效的多头利器。

　　在前期大盘走高的过程中，市场的题材炒作投机性十分浓厚，新能源被资金暴炒，甚至在近期大盘止跌企稳的反弹过程中，G天威为首的

太阳能题材继续高歌猛进，而对于传统能源之一电力板块却鲜于问津。而形成如此结果的最大原因在于资金性质不同，介入新能源等题材轮炒的资金属于游资性质，短线思维限制了未来的上涨高度，更何况G天威、航天机电(资讯 行情 论坛)的累计涨幅均超过五成。而电力股却先于股指展开调整，在指数不断走低的情况下，电力股已经提前企稳，借势股指反弹，也完成拉升前的蓄势。在新能源题材面临调整的情况下，电力股揭竿而起也是大势所趋。

　　而从政策面的角度考虑，千点形成的反弹多是管理层利好呵护所营造出来的人工牛市，在新老划断等潜在利空之下，牛市一度被打出原形。随着政策面不断运用股改利好来稳定市场的情况下，蓝筹股的走稳将是决定市场行为的关键，电力蓝筹作用将不容忽视。而基金为首的主流资金更是在错过新能源井喷的情况下，也绝不愿意轻易放弃管理授意下的电力股反弹的希望。

　　而当前阶段又是全面股改的关键时期，由于业绩成长性良好，股改后的电力股表现也比其他G股相对稳定。G广控(资讯 行情 论坛)、G申能在成功推出股改之后，出现一定的资金护盘，即使在前期大盘的下跌市中，也表现得极为抗跌，而其他的诸如G长电、G华靖等近期下跌幅度远小于其他品种。电力G股的强抗跌性越加显示出电力股股改的良好预期，而电力行业基本属于区域垄断的产业，所处区域需求较为稳定，并鲜有竞争对手。对于市场中部分区域优势较为明显的发电力上市公司，当前正是买入的最佳机会，建议关注内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)。

　　公司作为内蒙地区龙头上市公司，参与股改支持股改首当其冲，更何况其重要的自身条件。首先，公司股权结构极为清晰简单，只有国家股和流通股，且其非流通股比例已高达80%，有迫切释放非流通股的要求；其次，通过公司的股东名单列表不难发现，该股为众基金重仓把持，是名符其实的基金重仓股，这种股权结构十分有利于流通股股东的分类表决；再次，公司所在的电力行业属竞争性行业，通过

股权分置的解决，实现全流通，使得国有股比例退出有利于完善法人治理结构，还可使国家通过二级市场减持有序退出获得资金；最后，公司每年都保持良好的骄人业绩，是市场公认的优质上市公司。由此可见，内蒙华电进行股权分置改革已经是指日可待了。

　　作为西电东送主力发电企业，公司发电量在内蒙古西部电网中高居首位。公司最大的优势是拥有在火力发电企业中最低廉的发电成本，比华北地区平均上网电价低50%左右一方面，这是因为公司地处煤炭资源丰富的内蒙古中西部，发电成本低廉，在火力发电企业中处于最低水平，具有极强的竞争优势；公司目前控股电厂中有西电东送项目，包括丰镇、准格尔、蒙达、京达，但均是通过蒙西电网实现东送的，而不是直送华北电网，因此执行的仍然是蒙西网的低电价，约0.242元/千瓦时。2006年开始，公司控股和参股的直接东送项目开始陆续投产，这将在为公司增加盈利的同时，改善公司的利润率水平。2006年控股的上都一期的投产将成为公司当年的主要盈利增长点，在当前煤炭价格下，2006年公司利润将实现34%的增长，EPS为0.116元。2007年直接东送的项目出现投产高峰，直接东送项目权益容量比2006年增长69%，粗略测算，在当前煤炭价格水平下，2007年净利润将同比增长38%，EPS达到0.16元左右。

　　从二级市场走势分析，该股在前期反弹行情的有效涨幅并不大，一直构筑头肩底部，尚未出现巨大的突破性行情。半年报显示，

社保基金已经成了该股第一大流通股东。可见该股所蕴藏的投资价值是非常突出的。作为准G股概念股，近期随股指出现了调整震荡走势，但一直有神秘资金不断地低价吸纳，目前季线已经构成了该股强大的底部支撑，短线有望迎来强势突破性的拉升行情，投资者可密切关注。