景顺长城系投资回报能力出众 合资基金中佼佼者

　　翁嘉鸣

　　景顺长城公司旗下管理着5只开放式基金，总份额为35.94亿份，分别是三只景顺系列的优选股票、动力平衡、恒丰债券(现已转换为货币基金)以及景顺内需增长、景顺鼎益，合计资产总值36.5亿元。

　　景顺长城成立以来，业绩保持着良好稳定的态势。在去年股债市场双双不振的情况下，旗下景顺系三只基金全部实现绝对收益，特别当年6月成立的景顺内需增长实现了8118万元的业绩，全部合计经营业绩1.91亿元，居10家合资基金公司首位。2005年景顺系基金半年报显示，基金管理人经过半年投资运作有3只基金实现盈利，2只基金亏损。据统计5只基金收入为15244万元，未实现利润为-10599万元，考虑管理费和托管费因素，总的经营业绩为1747万元。由于景顺长城在报告期内，不含有货币基金收益，且绝大部分收益来源于股票方向，所以在目前的市场中，取得的经营业绩含金量比较高。对有合资基金以来经营业绩进行统计表明，其股票方向投资回报即使在合资基金中也属佼佼者。

　　在资产配置方面，景顺系4只

股票方向基金的整体算术仓位加权为67.23%，三只可比基金加权仓位比例则出现明显下降，由一季度的75%减仓至二季度67%:优选股票由73%减仓至71%，景顺内需增长由81%减仓至70%，而新成立的景顺鼎益68%的建仓水平基本与平均水平相似。配置最灵活的动力平衡股票仓位水平则由53%减仓至37%。从总体来看，70%的仓位比例是景顺系比较认可的水平。从行业配置看(行业市值占股票总值比重)，景顺系二季度增持了交通运输业(29.3%)，采掘业(16%)和水电煤(10%)等行业，食品饮料业(15%)比重则保持稳定，减持了金属和机械类行业。综合其资产和行业配置变化，表明针对宏观面和股市政策形势，景顺系的投资更多的呈现防御性特征，并在二季度尤为明显。

　　个股配置方面，景顺系二季度增持了G长电(资讯 行情 论坛)(688万股)、G宝钢(资讯 行情 论坛)(至少1200万股)、中石化(1280多万股)、上海机场(资讯 行情 论坛)(250多万股)。G股的股改完成也给其增加了一定的账面收益。

　　基金管理人景顺

长城公司上半年提取管理费2422万元，占去年全年管理费收入61.8%，公司自2003年成立以来该项收入总计为6784万元，不过也为基金持有人创造28740万元的绝对回报。