基金新品导航：申万巴黎新动力基金分析报告

　　中国银河证券 基金研究中心 王群航

内容摘要 　　 　　◎ 申万巴黎基金管理公司是由申银万国证券股份有限公司和法国巴黎资产管理有限公司合资设立的中外合资基金管理公司。有关统计数据显示，截至今年上半年，申万巴黎基金管理公司的股票投资管理能力在可以统计的34家基金管理公司中排名第16位。 　　◎ 申万巴黎基金管理公司为此基金构建了系统分析企业长期成长性的指标评估体系，期望通过用定性和定量相结合的方法来挖掘企业的持续成长性，为投资者提供更高、更持续、更稳定的回报。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 申万巴黎新动力

股票基金

　　基金类型： 契约型开放式

　　发行地点： 中国银河证券等

　　发行时间： 2005年9月21日至10月28日

　　认购费：

认购金额(元)	认购费率
50万以下	1.2%
50万(含)―500万	0.8%
500万(含)―1,000万	0.3%
1,000万(含)以上	1000元/笔

　　赎回费：

持有时间	赎回费率
1年以下	0.5%
1年(含1年)至2年	0.25%
2年以上(含2年)	0%

　　托管银行： 工商银行

　　投资目标： 本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。

　　投资范围： 依据法律法规的规定，本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括在中华人民共和国境内依法发行和上市交易的各类股票、债券、货币市场工具以及经中国证监会批准的允许证券投资基金投资的其它金融工具。

　　投资比例： 股票投资比例为基金净资产的60%至95%，股票投资资产部分投资于受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司股票的比例不低于80%；债券与货币市场工具的投资比例为基金净资产的5%至40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。

　　投资理念： 紧跟中国经济发展的趋势，分析中国经济持续增长的内在规律，挖掘中国经济持续发展的新动力；企业的成长和持续发展取决于外部宏观经济环境和企业本身的因素，促进国民经济持续增长的新动力和企业自身所处的发展环境因素皆影响企业的成长和持续发展；通过系统的基本面分析、持续成长动力指标综合评价以及市场分析，投资于受益于促进中国经济持续增长的新动力的具有高成长性和具备持续增长能力的上市公司股票，分享中国经济持续增长的成果为投资者实现基金资产的中长期增值以获得较稳定的丰厚的中长期投资回报。

　　本基金管理人认为：(1)经济的持续增长是企业成长的重要外部环境因素，经济的持续增长对不同企业受益程度不同；(2)受益于推动经济持续增长动力的公司具有更高的成长性和持续增长能力；(3)今天高成长型的企业是明天的高价值型公司，挖掘并投资于有持续成长能力又适当兼顾价值的公司是有的并效能带来好的投资回报，通过有效控制投资组合承受的风险，能获得最优化的经风险调整后的收益；(4)在证券市场投资工具欠完备的情形下，动态资产配置与分散投资法是降低总体投资风险与取得合理投资回报的有效手段。在中国证券市场的目前阶段，由于缺少有效的衍生工具供投资者管理投资风险，且面临较严重的系统性和波动性风险，因此，适时动态地进行资产配置是规避系统性和波动性风险的最有效方法。

　　投资策略： 本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置，‘自下而上’地精选个股。

　　投资程序： 本基金管理人的投资决策程序基本包括：投资决策委员会决策、投资总监决策、构建备选股票池、进一步跟踪研究个股、建立投资组合、风险评估、信息反馈七个步骤。

　　风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋求中长期的较高收益。

　　业绩比较基准：(80%)天相成长100指数收益率＋(20%)中信国债指数收益率

　　基金经理： 常永涛先生，基金经理，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年-2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。

　　第二部分 旗下基金业绩

基金名称

最近一月

季度(12周)

半年(24周)

一年(48周)

风险评价

今年以来

设立以来

净值增长率

排序

净值增长率

排序

净值增长率

排序

净值增长率

排序

年化标准差

风险评价

净值增长率

排序

净值增长率

盛利精选

-1.92%

49/54

4.11%

39/54

-3.32%

30/54

-6.51%

29/54

15.32%

低

-0.63%

31/54

-5.26%

盛利配置

-0.12%

5/8

1.86%

7/8

-2.15%

6/8

--

--

--

--

--

--

-1.13%

数据截止日期：2005年9月25日

　　点评：该公司现管理有两只基金，绩效情况中等。

　　第三部分 产品分析

　　◎ 申万巴黎基金管理公司是由申银万国证券股份有限公司和法国巴黎资产管理有限公司合资设立的中外合资基金管理公司。

　　◎ 此公司旗下现管理有两只基金，绩效情况与同类型基金相比基本上处于中等水平。从对于不同类别基金财产的管理水平上看，此公司在股票类财产上的管理水平略强于对于债券类财产的管理水平。

　　◎ 有关统计数据显示，截至今年上半年，申万巴黎基金管理公司的股票投资管理能力在可以统计的34家基金管理公司中排名第16位。

　　◎ 从此公司的产品线构建来看，此基金将是此公司产品线上目前预期风险与收益最高的一只基金。

　　◎ 此基金是一只股票型基金。

　　◎ 2005年6月16日证监会颁布《关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知》：行为规范、投资研究能力强、市场评价良好的基金管理公司提交的基金募集申请无需基金专家评审会评审。此新基金正是在此规定的背景下第一只无需评审的基金。

　　◎ 申万巴黎基金管理公司为此基金构建了系统分析企业长期成长性的指标评估体系，期望通过用定性和定量相结合的方法来挖掘企业的持续成长性，为投资者提供更高、更持续、更稳定的回报。

　　◎ 此基金是一只可以对全市场股票进行投资的基金。预计，此基金将会以大盘蓝筹股为主要投资对象。

　　◎ 此基金的基金经理有过较长时间管理

封闭式基金的投资管理经历，以往的投资管理业绩中等。

　　◎ 此公司认为，股市在构筑历史性底部的过程中为此基金提供了战略建仓的好机会。虽然无法准确预测点位，但2005年下半年A股市场无疑处于不确定性相当低的时期，亦是各类投资者积极选择投资品种的最佳时机，股市近4年约55%的下跌调整有望结束。

　　◎ 中国工商银行是此基金托管银行，申万巴黎基金管理公司在工商银行的销售渠道上具有较强的销售能力。

　　第四部分 综合星级评价

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★★
基金管理人	旗下基金绩效	★★★
	基金经理	★★★