驱策基金增量入市 看不见的手引导基金发行节奏 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2005年09月28日 02:36 人民网-国际金融报 | |||||||||
来自监管层的“看不见的手”,引导着基金发行的节奏和“潜规则”。今年第三季度,基金首次募集发行的主题重新回到股票主题。 今年以来,基金业先后演绎了三波发行主题,上半年货币市场基金发行呈现爆炸式行情,但年中时分传来监管高层的管束声音,不久之后货币基金新品发行果然偃旗息鼓;今夏两只纯债基金异军突起,并先后创下本年度基金首募规模的记录,然而也仅此两例而已,
基金经理普遍认为,增量资金对股市表现起着决定性作用,而今年上半年笼罩股市的阴霾令投资者束手,这也令基金的发行策略陷入僵局:没有好的股市表现就吸引不到增量资金入市,没有增量资金入市也不会引发股市的强势行情,如此恶性循环,类似“鸡生蛋、蛋生鸡”的问题困扰市场各方。 最近5年,股市对资金的吸引力逐年减弱,已是不争的事实。数据表明,从2000年至今,储蓄资金规模与流通市值规模的倍数比逐年拉大,从2000年的4.3倍扩大到2005年的15.2倍,期间4个年份的储蓄与流通市值倍数比依次为5.6、8.2、9.1和11.2。事实上,场外资金并非匮乏,而是保守姿态明显,这可以从低风险产品中短债基金的首发募集情况得到佐证。今年9月易方达月月收益基金发布的成立公告显示,该基金首募发行额高达114亿元,还有较早前类似品种博时稳定价值基金46亿的发行额度,也高居今年以来基金募集的高位水平。 有基金经理指出,随着今年7月人民币汇率改革的启动,A股市场终于迎来了资金推动型市场,犹如数只QFII先知先觉那般,不少基金公司、尤其是中外合资基金公司决心要抄股市的历史大底。 在基金发行监管的调控下,各家基金公司也并非硬着头皮冲锋,而是努力寻找突破。上投摩根阿尔法基金9月中旬开始发行,发行时间仅为两周,创下国内股票基金发行时间的最短记录。记者获悉,该基金开始发行的前6天内日均销售额超过2000万,95%的申购者为个人投资者,创下近期非银行系股票基金发行市场的市场记录。 另一家合资基金管理公司申万巴黎目前发行的新动力基金,以“中观”投资策略发掘企业核心价值。该基金一方面遵循传统的“自上而下”法则,进行投资品种类别和比例的一级资产配置;另一方面,根据“五大动力”评价体系,“自下而上”地精选个股投资对象。此种既不完全属于“宏观”,也不等同于“微观”的“中观”投资策略,引起了广大投资者的注意。该基金的所谓“新动力”,即为推动中国经济发展、促进国民经济持续增长的五大动力:经济全球化、产业结构优化、增长方式转变、区域协调发展、制度变革。 新动力基金根据宏观经济运行状况、国家财政和货币政策等数据信息,结合自主开发的AAA模型———主动式资产配置模型所提示的建议方案,在统筹考量后作出一级资产配置方案。 作者:本报记者 陈辅 发自上海 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |