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游资退潮基金担大任 二三线蓝筹可能是主攻方向


http://finance.sina.com.cn 2005年09月21日 08:26 中国证券报

  国盛证券 王剑

  近期市场行情中,特别是在股改全面展开之后,基金做多的迹象逐渐的明显,而前期游资带动的低价超跌股行情热度必将下降,市场热点会出现转移,目前正处于这种转变的初期,因此基金今后的策略值得格外的关注。这里将主要分析在股改全面展开的市场条件下,基金再度参与发力的可能性,同时积极参与策略带来的市场机会。

  近期基金可能发力上攻

  由于市场正在进入全面的股改时期,上周有40家上市公司公布了股改预案,本周一再度有38家宣布了股改的方案,按此速度今后每周都有望出现一批股改,而根据市场的表现来看,这些个股都出现了较强的上涨走势。并且近几个交易日,前期一直盘整的G股再度活跃走强,有的已经创出股改之后的新高,有整体再度走强的迹象。由于G股和未来进行股改的个股相当部分是基金持股,这种股改支付对价之后,将提高此类个股的投资价值,因此基金必然会有所动作,并且带来新的上涨动力。

  而对于基金而言,目前市场的平均市盈率和市净率以及上市公司的业绩水平,意味着市场处于低估阶段,即使与成熟市场相比其投资价值也比较高,股改在全面展开之后,股价低估程度提高,使投资价值进一步凸显,因此带来了新的做多机会。而对于基金担心的外部基本面的状况,虽然难以和以往几年那样出现业绩持续高速增长的行情,上市公司整体的业绩增长速度将下滑,但其业绩水平仍有望保持在较高水平,并且高速成长的上市公司总数也将不少,基金可以通过以调整个股品种的方式来进行局部做多。因此在外部环境处于向下空间有限,而向上空间相对较大的情况下,现阶段基金展开一轮行情的可能性较大。

  二三线蓝筹可能是主攻方向

  而对于未来的行情特点,则要注意目前基金所处的环境,由于持有的大盘指标股其基本面上业绩高速成长时期已经结束,股价难以有太大的上涨空间,并且盘面成交显示,股指在攻克1200点以后,股指不断创出反弹的高点,而成交量却没有随之放大,说明增量资金介入不多,推动股指向上的空间有限。同时由于股改个股又一批陆续公布,为市场提供了“喜新厌旧”的机会,因此就决定了未来基金推动新行情的特点,那就是股指反弹空间有限,但盘中的个股相当活跃,个股机会将会非常多。

  由于基金持有的核心资产以大盘指标个股为主,这些个股本身的业绩成长出现了停滞的现象,并且目前缺乏这些个股上涨的足够资金,因此基金将会依靠那些二线甚至是三线蓝筹来活跃市场,依靠它们的表现来拉动自身净值的增长,并且这些个股的涨幅将相当的可观。因此,投资者参与的主要机会也在于这些个股上。在这里主要分析已经股改的G股板块和将要股改或有望进行股改个股的市场机会。

  部分G股与股改个股良性互动G股中多数个股在除权之后股价走势平稳,有的还回调走低,其上涨的主要动力来自于其自身的价值低估。根据最近9月中旬的数据,市场平均的整体市盈率水平在18倍左右,而G股板块的整体平均市盈率为11倍,股价明显低估,有反弹要求。而从近期表现较强的个股走势来看,该板块率先走强的是基金持股,如股改之后涨幅最大的G天威,最大的流通股东就是安顺基金,前十大流通股东中有7家是基金,而其他表现突出的G华海、G苏宁(资讯 行情 论坛)、G综超(资讯 行情 论坛)、G鲁西、G海特等,其大流通股东也多是基金,可以看出基金持有的G股是该板块中最为活跃的品种。而后市随着股改个股的活跃走强,该板块将与股改个股形成良性的互动格局,特别是那些业绩较好,股价明显低估的基金持股,更有望有较好的表现,在这里建议投资者关注G韶钢、G中捷、G金发、G凯诺、G风神等个股。

  而对于那些正在股改的个股或有望个股,则要分类进行关注,对于公布了股改方案的个股,在复牌的首个交易日只要有机会就可以进行参与,同时根据前期试点个股在除权当日多数都有涨幅的特点,这些个股在进行除权之前都有一定的机会,特别是出现了回调下跌整理的时候,更是介入的良好时机。但今后往往会对部分即将股改的个股进行提前的炒作,所以有针对性的进行参与成为目前投资策略的重点,现在正处于全面股改的初期阶段,今后将迎来一个股改的高潮,因此寻找有望进行股改而股价涨幅不大的个股成为了当务之急。

  通过以往的情况,可以发现具有以下特点的个股进行股改最有希望,其业绩必须没有亏损,同时流通股比例较小,这有利于对价中有高比例的补偿,如果流通市值偏小并且大流通股东中多数有基金,则此类个股最有希望进行股改,并且股改后市场表现最强。

  此外还有升华拜克(资讯 行情 论坛)、金鹰股份、首旅股份、亿阳信通、上海家化(资讯 行情 论坛)、天通股份、通威股份等也是基金持有的值得关注的潜力品种,这些个股虽然占有的基金仓位不大,但其被多只基金持有,今后市场表现的力度会更大。


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