富国天益：选股攻守兼备仓位猛增 近期调仓温和

　　【主】聆听数据说话，洞悉市场风云。又到了我们基金点评的时间了，在节目的开始，我们还是一起来关注近期与基金有关的一些重要数字新闻，把握基金市场的最新动态。

　　基金一周回顾

　　(1)10亿

　　申银万国在最近推出的一份研究报告中认为，随着7月下旬反弹行情的展开，市场资金已经连续3个月呈净流入状态，股市资金面正在逐渐改善。这种资金面的改善也体现在了基金的发行上。第一只银行系基金，工银瑞信首发就取得了超过43亿元的好成绩。而最新消息显示，从8月26日开始发行的交银施罗德精选股票基金，它此后一周的销售额也已经超过了10亿元。从其他几只近期新发行股票基金的情况来看，它们的首发规模也普遍超过了上半年股票基金的平均水平。

　　(2)5000万

　　股市资金改善不仅体现在了国内新基金首发规模的增长上，而且随着QFII新增60亿美元额度一事正式启动，来自国外投资者的资金也开始增加。上周，恒生银行就率先获批增加了5000万美元的新额度，从而其QFII总额度也升至了1亿美元。市场人士认为，恒生银行获批意味着QFII新增额度正式拉开了序幕。对于市场而言，这是一个令人振奋的“开闸信息”，在这个闸门之外对中国股市虎视眈眈的，正是60亿美元的新增资金。

　　(3)No.1

　　实际上，不仅银行和QFII正在调兵遣将，准备在股市上大展拳脚，而且金融业的另一个巨头，保险公司也正在积极备战。最近有消息就显示，继银行系基金之后，首家保险系基金公司有望于今年10月份成立。作为国内最大的金融机构之一，保险公司如果真的能够顺利的设立基金公司，这应该会有利于保险资金与

资本市场之间的互动，从长期来看，也有利于整个金融市场效率的提高，降低资本流动的成本。当然，对于本来就竞争激烈的基金业来说，保险公司很可能又是一条令人害怕的鲶鱼。

　　【主】好的，看完了一周重要的数据新闻之后，下面我们一起来回顾上周基金业的整体表现情况。

　　受深沪两市大盘上涨的带动，上周除了基金隆元(资讯 行情 论坛)以外，其余基金的净值都有程度不等的上涨。

　　上周119只开放式基金的净值全部上涨，它们平均的涨幅为1.12%；在54只封闭式基金中，上周有53只的净值上涨，它们的平均涨幅为1.23%，稍高于开放式基金。

　　在开放式基金的4个类型中，受益于较高的股票仓位水平，股票型基金和配置型基金的净值表现较为突出。其中，股票型基金的平均涨幅为1.3%，配置型基金也平均上涨了1.26%。由于持有的股票资产比例较低，再加上债券市场走势平平，上周债券型基金和保本型基金的表现相对较差。

　　【主】从整体情况来看，受益于股市上涨，上周各类基金的净值都有程度不等的上涨。那下面我们就来看看上周哪些基金的净值增长是最快的。

　　在开放式基金方面，上周净值增长最快的5只基金分别是广发小盘成长LOF、湘财合丰成长、中融景气行业、银河稳健和金鹰中小盘精选。其中金鹰中小盘精选和中融景气行业已经连续两周上榜；在封闭式基金中，基金景博(资讯 行情 论坛)、基金泰和(资讯 行情 论坛)、基金久富(资讯 行情 论坛)、基金景阳(资讯 行情 论坛)和基金安久(资讯 行情 论坛)的净值增长最快，分列净值排名的前5名。

　　【主】上面是净值增长率排名的情况。在第1节的最后，我们照例还是通过图表来看一下上周价格上涨最多，和折价率最高的5只封闭式基金，以及收益率最高的5只货币式基金。

　　业绩远胜市场 仓位弱市猛增

　　【主】欢迎您回来，这里是数据说话之基金点评。

　　随着股市逐渐走出低谷，各类投资者对于股市的关注度都在明显提高，原来游离于股市之外的人也纷纷将目光投向了这个市场。当然，出于专业经验和个人精力上的原因，越来越多的人选择了以购买基金的形式来间接投资股市。那么，选择一只赚钱的基金就成为了投资者最需要做的功课。到底哪一只基金最赚钱呢？根据深圳证券信息有限公司和全景网联合推出的巨潮基金动态评价系统，截止到上周五为止，今年以来净值增长最多的基金是富国基金管理公司旗下的富国天益基金。因此，今天我们就一起来看看这只基金的情况。

　　富国基金管理有限公司成立于1999年，它是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，在这十家基金管理公司中，富国基金也是第一家有外资参股的基金公司。目前富国基金旗下共管理有4只开放式基金和4只封闭式基金。其中，我们今天主要为大家介绍的是它赚钱最多的一只开放式基金，富国天益。富国天益设立于2004年6月份，它是一只开放式配置型基金；如果按照美国晨星公司的分类，富国天益的投资风格则被归入了大盘成长型。根据富国天益公布的最新半年报，截止到05年6月30号，它的总份额为1.66亿份，是一只袖珍型的小盘基金。到9月7日为止，富国天益每单位基金份额的净值为1.088元，目前它的基金经理是陈戈先生。

　　【主】前面我们提到了，根据巨潮基金动态评价系统的统计，富国天益是今年以来最能赚钱的基金。那它到底赚了多少钱呢？关于这一点，我们一起来看看富国天益的业绩情况：

　　根据巨潮基金动态评价系统的统计，截止到上周五为止，今年以来富国天益的累计净值已经增长了14.87%，而它自04年6月设立以来的总回报更是达到了20.5%。在一年多的时间里，收益率达到了20%以上，这应该说是非常成功的。而且，更加难能可贵的是，在过去这段时间里，大盘总体上是一路下跌的。关于这一点，我们对比富国天益的累计净值与巨潮1000的走势就能更有体会。从图中可以看到，成立之后，富国天益的净值表现始终要好于大盘，尤其是从04年9月下旬开始，大盘呈阶梯状一路下跌，而富国天益的净值表现却一直坚挺，它与大盘的距离也迅速拉开。实际上，联系过去一年中大盘的走势，我们就会发现在去年以来的大调整中，股价分化是一个很重要的特点，也就是部分股票股价坚挺，而部分股票的价格则迅速下降。因此，富国天益能够赚钱，表明了它的选股思路与市场是一致的。即使中间有时候出现了偏差，它也能做到快速调整。

　　总的来说，富国天益过去一年的业绩表现是值得称赞的，它的基金经理也的确是为投资者创造了价值。

　　【主】显然，正因为富国天益的选股思路与市场保持了一致，并且随着市场的变化能够迅速的做出反应，它的净值才能实现稳定增长。当然，作为一只较新的基金，富国天益的基金经理能够准确把握形势，敢于在弱市中快速建仓，也是它的净值能够快速增长的一个关键因素，这一点体现在了它的仓位变化上。

　　从04年6月到05年6月底，大盘总的趋势是持续向下调整，同期上证综指从1400点左右下跌到了05年6月底的1080点附近。(图9)但我们发现，作为一只新基金，尽管大盘环境不好，但富国天益成立后就迅速地提高了股票仓位，到04年9月底，它的股票仓位已经达到了62.8%。此后大盘进入1400点的下调区间，到今年3月底，上证综指下落到了1170点附近。但在此期间，富国天益的仓位仍旧快速上升，从62%一路上升到了05年1季度末的78.8%，到今年6月底，它的仓位还维持在了78%的高度。

　　从仓位变化和同期大盘表现来看，富国天益弱市建仓的行为表明，它对后市的看法是非常乐观的。这种乐观的态度主要来源于它的投资管理人认为，虽然大盘总体趋势是向下的，但结构性调整将是主流。正是基于这种判断，富国天益在选股上才能做到与市场同步，从而在弱市中保持了净值的稳定增长。

　　【主】富国天益对于大盘结构性调整的判断已经被市场所证明了，那它又是如何看待市场未来的走势呢？我们下面就一起来看看它的基金经理对于后市有何看法：

　　富国天益的基金经理认为，下半年对股市不利的因素有经济减速、

汇率升值和有效资金供给不足。另一方面，也有对股市有利的因素：如上半年市场对宏观调控预期的提前反映，使A股估值水平持续下降，投资吸引力增加；对股改前景相对乐观，认为会加速股市的结构性调整等。

　　【主】好的，在看完了富国天益的历史业绩和仓位变化之后，下面我们通过图板来看看它目前投资比例最高的五个行业，以及它在2季度比例增加最多的行业和减少最多的行业：

　　选股攻守兼备 近期调仓温和

　　【主】欢迎回来，这里是数据说话之基金点评。经过短暂的休息之后，我们继续来分析富国天益的情况。

　　前面我们分析了仓位变化和行业变化，下面我们接着来看看富国天益的前十大重仓股名单。从富国天益前十大重仓股来看，它具备了攻守兼备的特点。它的攻主要体现在了第一大重仓股苏宁电器上。作为一只高成长概念的中小板个股，虽然很多基金公司都将苏宁电器纳入了投资组合，但持有比例达到基金资产净值10%的非常少。大量持有苏宁电器体现了富国天益的进攻性特点。另一方面，富国天益的防御性也很突出，这一点体现在它大量配置了贵州茅台、云南白药、上海机场等股票。

　　【主】从前十大重仓股来看，富国天益具备了攻守兼备的特点，那对比分析富国天益05年前两个季度末的重仓股变化，它有没有随着市场形势的变化，在个股上进行一些调整呢？我们一起来看一看：

　　与1季度末相比， 富国天益的重仓股保持了相对的稳定，有2只新股票进入了前十大重仓股，它们分别是华泰股份和上港集箱；另外，1季度的前十大重仓股中还有一只股票的数量有所增持，那就是苏宁电器，增持的数量达到了28.5万股。在减持个股方面，除了苏宁电器以外，1季度前十大重仓股中的其余9只均被减持，其中

长江电力和深赤湾还退出了前十大重仓。但是，这并不是说富国天益的基金经理就不看好这些个股，而主要是在2季度末，富国天益出现了大笔的赎回。因此，这些股票的减持可能是被迫的。

　　【主】看完了富国天益前十大重仓股的情况之后，在节目的最后，我们再来关注一下05年7月份以来富国天益的最新投资活动。

　　根据对富国天益在深圳市场专用席位交易情况的统计分析。(从05年7月1日到9月5日，在过去的两个多月中，富国天益的总交易金额为3040万元，占2季度末1.39亿元股票市值的21.6%。因此，富国天益在今年3季度应该对自己的投资组合有了新的调整。从交易的时间分布来看，富国天益的交易主要发生在两个时间段，一是在7月末大盘起动初期，二是在8月中下旬大盘回调时期。结合富国天益半年报中的信息，以及它最近一个月净值的走势情况，为了保持仓位相对稳定，并对持仓股票进行调整，它很可能是在大盘起动后将部分前期品种获利了解，而在第二个阶段的大盘回调时期又吸纳了部分相对低价品种。当然，由于市场上普遍对宏观经济走势有所担忧，个人消费、医药等非周期性品种应该是富国天益下一步持仓的重点。

　　【主】好的，今天的数据说话就到这里，感谢您的收看。本节目数据由巨潮资讯终端独家提供，如果投资者想了解富国天益及其他基金的相关内容，可以使用巨潮资讯终端进行查询。

　　(策划：文献)