机构投资者可能增持 封闭式基金有望借机翻身

　　□ 本报记者 黄华

　　周二，基础市场部分蓝筹和基金重仓股开始活跃，指标股中国石化(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)都有一定程度的反弹，在此基础上，大盘再次站上1200点。受此影响，封闭式基金全线飘红。沪市基金指数开盘820.27点，呈单边上扬态势，收于826.30点，涨0.72%。深圳基金指数走势相仿，收于738.76点，涨0.72%。两市共成交2.5530亿元，较前 一交易日也有明显提高。

　　近期封闭式基金净值一度出现增长态势，整体折价率较以往也有明显回落。有机构投资者认为，出于各方面的因素考虑，封闭式基金具备一定的投资机会，因此不会大幅度减持，并且，对于部分看好的封闭式基金，不排除日后增持的可能。

　　机构热情不减

　　一家保险公司的投资人士表示，出于各方面的因素考虑，封闭式基金具备一定的投资机会，因此不会大幅度减持，并且，对于部分看好的封闭式基金，不排除日后增持的可能。

　　上述人士的观点也许代表了相当部分机构的立场。从中报看，目前在封闭式基金市场的诸多机构投资者中，保险机构仍旧是其最大持有人。截至6月30日，保险机构共持有325.24亿份封闭式基金，占同期封闭式基金总份额的39.81%，在绝对数量上大大超过其他机构对于封闭式基金的投资额度。其中，中国人寿一家公司就累计持有封闭式基金132亿元。与去年年底相比，保险机构对封闭式基金的整体持有情况没有明显改变。

　　同时，上半年社保基金以及QFII资金也开始大幅进入封闭式基金市场，这成为市场上一个显著特点。数据显示，QFII超越

证券公司成为封闭式基金的第二大持有人，持有封闭式基金份额为17.11亿份，占比为2.09%；券商持有9.88亿份，占比为1.21%；社保基金持有0.41亿份，占比为0.05%。本次共有8家QFII进入封闭式基金10大持有人名单，较2004年末多出6家，其中，花旗环球金融有限公司持有基金同德(资讯 行情 论坛)6033.42万份，比例达到12.07%，成为了该基金的第一大持有人，这是QFII机构首次成为单只封闭式基金的第一大持有人。

　　投资价值日益突现

　　业内人士称，封闭式基金的投资价值取决于四个方面：一是到期前的安排，是清盘、封转开还是延期。二是到期日。到期日越近的基金潜在投资价值可能越大。三是折价率高低。折价越大的潜在投资价值越大。四是业绩。基金的运作业绩越好，潜在的投资价值越大。从目前情况来看，封闭式基金的投资价值较以往更加明显。　　

　　随着基金兴业(资讯 行情 论坛)到期日的临近，封转开问题的解决也将逐渐进入快车道。到期日就成为投资者持有封闭式基金的一个潜在盈利机会。一般来说，在同一个基金公司旗下，投资者更关心到期日较早的封闭式基金。但在考虑期限和收益率的同时，投资者还应当考虑一下基金的既往业绩和基金公司的实力。既往业绩比较稳定的基金，其未来的净值下跌风险相对较小，而管理规模大，封闭式基金数量较多的基金管理公司管理的封闭式基金，未来封转开率先突破的可能性也较大。

　　折价幅度越大，套利空间越大，比如有一只折价率在40%左右、单位净值0.90元的一只封闭式基金，现在投资者以0.50元的价格就可买到，那么它在理论上就有较大套利空间。当然，不排除这只基金在到期时出现套现空间比预期缩小的可能，但业内人士认为，随着明后年部分封闭式到期，管理层对封闭式基金到期究竟是存续还是清算或者是转开放将有明确的政策，存在封闭式基金折价率也可能出现整体减少的情况。

　　而基金净值在1元以上的基金具有分红潜力，即使没有“封转开”的利好，持有人也可享受到分红收益。特别是目前的市场情况下，大盘下跌空间有限，基金净值大幅下跌的可能性不大，那些净值远高于面值的基金都有望给投资者带来一定的红利收益。如折率在20%左右的基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金科讯(资讯 行情 论坛)、基金科汇(资讯 行情 论坛)以及折价率在15%左右的基金同智(资讯 行情 论坛)、基金同德等。