封闭式基金：参与资金回流 小型基金比较活跃

　　俞晓筠

　　上周国内分类股价指数继续分化，比前周的综合类指数超越同市场的成份类指数的现象更为明显的是，在综合指数上涨的同时，成份类指数中除深证100以外都走成跌势。沪深两市全部股价指数中，表现最好的深证A指，一周涨了0.99%，而沪A指升幅只有0.07%，表现最差的是上证50指数，一周下跌了0.7%。

　　基金集中持股中，G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、中国石化、中国联通(资讯 行情 论坛)等典型的指标股联袂低走，前周取得良好升幅的贵州茅台、中兴通讯等也出现回调，但前阶段一直调整的上海机场、万科A以及运行稳定的同仁堂、西山煤电、G华海、G苏宁(资讯 行情 论坛)，航天信息、航天电器等不少特色基金持股则有良好表现。

　　基金持股的分化表现致使基金净值表现继续在较宽的区间内波动，统计数据显示，54家

封闭式基金中，资产净值增长幅度最大的是基金科汇，幅度为1.8%，资产净值表现落后的是基金开元，缩水幅度0.23%。实现负收益的基金有5家约占10%。一周收益超过运行最好的深证A指的0.99%的基金有6家，排在基金科汇后边的5家基金是基金汉博、基金安顺、基金景阳、基金科翔和基金同盛。上述几家净值升水幅度良好的基金的二季度重仓股中大多持有上海机场、同仁堂、西山煤电、G华海、G苏宁，航天信息、航天电器等活跃

股票以及上周在市场上表现良好的特色投资个股。54封闭式基金的资产净值合计从前周的817.83亿元增加到822.29亿元，幅度为0.55%。

　　二级市场方面，沪深两市基金指数均表现为小幅下跌，跌幅分别为0.024%和0.134%，但并不意味这市场全面转弱。首先，从参与资金和成交量的统计结果看，54家基金的一周总成交7.23亿元，比前周6.18亿元放大了17%。成交总量从10.36亿元升至11.91亿元，增加了14.9%。另一方面，从市场活跃程度看，上涨的基金家数要大大多于下跌基金的家数。上周54家封闭式基金中上涨的基金多达34家，下跌的基金只有20家。在上涨的基金中，一周升幅超过1%的达到14家，升幅最大的基金普润，一周上涨了3.2%。可见市场还是比较活跃的。

　　但由此似乎又引出了市场活跃而两市基金指数都表现为下跌的矛盾。分组统计数据可以很容易的解释这个疑问，统计数据显示，26家规模大于20亿的大中型基金中，下跌的基金多达17家，占全部20家下跌基金的85%；而一周升幅超过1%的14家基金无一例外的都属于15亿规模以下的小型基金组。这就是说，上周小型基金组活跃程度远远高于大中型基金组，而在两市基金指数中，大中型基金的权重又大大高于小型基金(另外深市基金指数还加入了LOF的权重)，主宰了基金指数的大中型基金的弱市掩盖了小型基金的活跃。

　　最终，封闭式基金的二级市场的市值较前周没有太大变化，仅从508.14亿元下降到508.08亿元。市值基本没有变化，而基金净值回升了0.55%的结果是，封闭式基金的加权平均折价率较前周又有所提升，从37.7%回升到38.2%。