蓝筹板块蛰伏已久 一朝异动基金能否后发制人

　　□ 本报记者 齐士扬

　　沪市大盘自千点反弹至今，一个明显的特点是，超跌低价股和股改概念股以及和股改相关的股票成为了多头主力军。而基金重仓股表现却令投资者大失所望，市场人士纷纷称基金在本轮反弹行情中又一次踏空了。然而就在上周，一个比较明显的现象出现了：短期资金围绕题材股的炒作有所退潮，而部分基金重仓的蓝筹股开始上涨。那么，如何看待蓝筹股目 前的上涨呢？基金是否会后发制人呢？

　　好钢要用在刀刃上

　　在本次反弹行情中，蓝筹股基本上处于蛰伏状态，市场游资对股改行情进行了非常强势的炒作，这也是市场行为的合理选择。但问题是，当很多上海本地股经过强势炒作之后，都透支了其未来可能的对价方案，相应部分市场资金也开始从本地股行情中逐渐撤离。同时，近期本地股及ST板块出现了宽幅震荡走势，股改行情的炒作开始退潮。当股改炒作力度减弱的时候，市场也孕育着热点行情的切换，而近期蛰伏的蓝筹股表现出相对的活跃也是可以理解的。而从指数角度分析，目前大盘已经反弹到千二整数关口，作为目前市场运行箱体的箱顶位置，千二关口对大盘形成比较强的上档阻力，依靠股改行情或凌乱的热点效应来推动大盘的向上突破显然是不现实的，因此市场在此时激活蓝筹股行情，将有助于推动大盘向上冲关，因此行情的继续良性发展也需要蓝筹股行情的鼎力支持。

　　泰阳

证券认为，从近期基金重仓股的表现来看，基金与市场新增量资金形成“跷跷板”，那就是当个股普遍上扬时，基金重仓股调整，而当市场领头板块下调时，基金重仓股护盘，导致股指在半年线与年线之间反复震荡。在这种“跷跷板”作用下，股指成台阶式上涨，使大盘稳步走高。同时基金的操作思路也正在发生改变，开始从单一的以业绩为主，转变成“资源＋成长性＋概念＋业绩”的操作思路，这从近日涨停的山东黄金(资讯 行情 论坛)及近期一直表现甚佳的重庆啤酒(资讯 行情 论坛)走势上可见一斑。

　　蓝筹走强能持续多久

　　北京首证认为，短线蓝筹股活跃度的提高，是否意味着蓝筹股群体能够演绎持续的强势攻击行情，要看以下几个问题：首先目前潜伏在蓝筹股的基本上是以投资基金为代表的存量资金，而蓝筹股的持续走强需要增量资金的支持，虽然市场资金从股改行情中开始撤离，但蓝筹股的整体强势还需要一定时间的市场认同过程，就短线而言，有限的存量资金只能激活蓝筹股的局部强势行情。二是前两年蓝筹股的强势是建立在景气周期及业绩强劲增长基础之上的，但随着宏观经济调控，很多周期性行业的景气程度都已经明显下滑，这也可以从半年报中得以验证，很多周期性蓝筹股的盈利能力已经出现放缓迹象，相应也难以激活投资基金的强势运作兴趣。三是目前股改行情的退潮只是一个短暂的行为，不久之后，股改行情将再度活跃，两者争夺市场资金的过程中，很可能是股改行情会胜出，因此蓝筹股的活跃可能也是阶段性的。

　　如何投资

　　上投摩根基金表示，目前市场整体估值水平趋向合理，蓝筹股显现估值优势，在股改、汇改和场外资金大量进入等因素的推动下，股市投资价值已经出现。虽然目前宏观经济在短期偏淡，但不宜过于悲观，在

人民币升值以及宏观调控继续的情况下，投资和出口增速放缓，但消费需求会得到有效提升。在行业选择上，投资者可以重点关注能源、有色金属、电力设备、食品饮料、零售、

商业地产和公路行业中的重点上市公司。由于投资基金根据各公司的基本面对不同个股赋予不同的资金配置，而行业内的重点公司成为投资基金重点倾斜的对象，相应也将表现出更强的弹性。同时投资者还要以波段思维来指导操作。