市场先跌后涨 股票型指数基金重现增仓迹象

　　□中信证券 薛继锐 滕召学

　　上周初上证指数(资讯 行情 论坛)从1172.47点连续三天下跌至1146.39点，而后半段则又连续拉出两个长阳线，周四收于1184.93；成交量略有下降，上周累计成交金额约533亿元，较前一周减少9亿元，减幅大幅度降低。国债调整回落，上证国债指数(资讯 行情 论坛)从107.54点调整至周四的107.42，成交量在连续两周的下跌之后止跌回升，上周累计成交 额54.8亿元，较前一周增加7.95亿元。

　　9月2日仓位测算结果显示，上周五85只

开放式基金的平均仓位为73.1%，相对上周的72.0%，持仓比例上升1.1%左右，主动增仓比例为0.9%，总体上来讲基金的平均持股比例未发生明显变化。然而，不同基金类型的仓位变化已经表现出差异。其中，

股票型指数基金平均持股比例为95.1%，净变动4.9%；股票型基金平均持股比例为74.0%，净变动-0.1%；配置型混合基金平均持股比例为62.3%，净变动1.0%；偏股型混合基金平均持股比例为72.1%，净变动1.3%。表明主动型基金总体上仍处于谨慎调整之中，而股票型指数基金在连续两周的减仓之后，又重现增仓迹象。

　　从具体基金来看，有30只基金显示增仓5%以上，有17只基金减仓超过5%，仓位变化在5%以内的基金共有38只。华富优选、景顺平衡、融通100、海富精选、华安180、景顺鼎益、宝盈增长、华夏成长、银河稳健、鹏华成长、景顺股票等基金持仓比例增加相对较大；天治品质、合丰稳定、合丰成长、华安创新、金鹰优选、华夏大盘、合丰周期、东吴嘉禾、南方积配、德盛小盘等基金持仓比例减幅居前。

　　从基金管理公司的变动趋势来看，华富、银河、海富通、天同、宝盈、景顺

长城、申万巴黎等公司旗下的基金整体显示出增仓迹象，而银华、东吴、富国、泰信、天治、金鹰、湘财荷银、南方、上投摩根富林明、易方达等公司旗下的基金则整体上呈现减仓迹象，其他公司整体变化不显著。

　　从上述测算结果来看，虽然总体上基金持仓比例仅有小幅增仓，但在A股市场未来走势尚未明朗的情况下，单个基金已显示出分化现象。鉴于半年报中不少基金在股票投资上亏损巨大，有些基金已经开始较大幅度调整其持股比例和股票构成，以适应下一段行情的到来。