保险投资基金战略大调整 直接间接入市两不误

　　投资基金的数量大增只是一方面——保险公司投资基金战略大调整

　　□　见习记者 杨磊

　　近日，中国保监会公布了2005年7月保险公司的经营状况。其中，保险公司投资基金的规模达到1036.8亿，比6月份增加151.4亿，增长率高达17.1%。上半年，保险公司证券投资 基金规模一直在800-900亿元左右徘徊，而到了7月份，投资基金规模终于有了重大突破，这也让保险公司“直接入市会减少对基金投资”的市场传言不攻自破。数据显示，保险公司投资基金的战略出现较大变化。

　　直接间接入市两不误

　　“保险公司已经认识到直接投资证券市场和通过基金投资证券市场两者之间各有长处，可以很好地实现资源互补。随着总资产规模和总投资规模的高速增长，基金公司放弃了原本不够注重基金投资的做法，现在是直接间接入市两手都要抓”。银河证券基金分析师胡立峰认为。“国外保险公司的经验也证明，保险公司直接投资和通过基金间接投资

股票市场是相辅相成的，而不是对立的。”

　　2005年上半年，市场上关于保险公司直接入市会严重影响保险对基金投资的论调一直不断。数据显示，上半年保险公司投资基金规模的增速也确实没有大规模增长：2005年1月证券投资基金规模为806亿，到6月规模为885亿，其中最低点是3月份的798亿，最高点是4月份的890亿。

　　其实，上半年保险公司基金投资的增长速度远落后于国债投资的增长速度。保险公司2005年1月国债投资规模是基金的3.334倍，6月倍数上升至3.693。同时，大规模撤离封闭式基金也成为保险公司冷落基金的一个例证。基金半年报统计显示，保险公司投资封闭式基金规模半年间减少29亿份，减少幅度达到10%左右。

　　国内某大型保险资产管理公司总经理表示，上半年保险公司资产增长迅速，投资基金的需求十分强烈。这次保险公司突然增加150多亿投资基金是对上半年的一种补充增长。今年上半年保险投资基金规模一直维持在800多亿的水平，没有出现大规模的增长。同时，保险公司也在逐渐增加直接入市资金的规模。

　　上市公司半年报统计显示，保险公司已经进入浦发银行、格力电器、G金牛、大商股份等十家上市公司十大流通股股东。此外，8月30日公布的中国人寿半年报显示，中国人寿直接入市资金约为14亿元。保险公司业内人士估计，到2005年8月，保险公司直接入市规模已经接近70亿元。

　　7月投资浮亏减少2/3

　　其实，7月份大举投资基金给保险公司带来了很好的收益。中国保监会近日公开表示，7月份保险公司基金投资浮亏减少2/3。之前公布的中国人寿半年报披露，中国人寿以基金为主的权益类投资浮亏严重，为8.78亿元，从而拖累了中国人寿的业绩。

　　上述保险资产管理公司总经理表示，保险公司在7月份大举投资基金，主要是投入到开放式基金，并没有特别明显的偏向投入货币型基金或者是股票型基金。投入货币型基金是考虑到资金的流动性，投入股票型基金要考虑投资的风险。各家保险公司会选择不同的货币基金和股票基金投资组合比例。

　　胡立峰认为，2005年7月，封闭式基金的一波上涨行情是保险公司基金投资浮亏减少的重要原因。7月底封闭式基金的算术平均折价率比6月底的32.98%下降到30.31%。从7月份开始，封闭式基金交易十分活跃，QFII、社保基金、券商集合

理财等众多机构都加入到封闭式基金的投资中，保险公司也可能趁此机会买入部分封闭式基金。