QFII恐已抄中国股市大底 弹药不足本土基金哑火

　　轰轰烈烈的分红潮和仍未走出的发行低谷让基金“战斗力”明显减弱，在这轮与QFII的交手中，本土基金公司显然处于劣势，其对市场的主导权可能会被明显削弱

　　记者 易非 深圳报道

　　“近期轰轰烈烈的基金分红潮过后，基金赎回压力已经不大了”，基金业内一人士近 期告诉记者，他为此长长地松了口气。虽然赎回压力减轻了，但在多重因素的影响下，基金的“战斗力”却也明显减弱。

　　分红潮影响基金再投资能力

　　7月22日，上证指数从1026点开盘，此后最高上冲到1200点，最高涨幅上涨近180点。就在这轮行情中，基金净值普遍大幅提升，每基金份额净值的涨幅从0.04到0.1元不等。很多基金的净值也结束了处于1元净值以下的亏损局面，远远超过1元净值。在这种情况下，赎回压力迎面而来。为了减轻这种赎回压力，在与投资者经过沟通以后，绝大多数的基金公司选择了分红，从而形成了一轮较大的基金分红潮。

　　分析基金这轮分红潮可以发现，基金业分红普遍呈现大额化的特点，接近于将1元净值以上的收益全部分光。比如说基金净值涨到了1.05以上，那么一般会至少分红3分钱，分少了恐怕是获得不了投资者的认同，“分红潮还是对基金的运作有很大影响，因为很多基金即使看好后市，也不得已卖掉一些蓝筹股来应对赎回压力，近期蓝筹股的下跌就与此不无关联。同时，大额的分红，也在一定程度上影响了基金的再投资能力”，业内人士分析说。

　　基金发行仍未走出低谷

　　一方面是净值涨上去就必须分红，手上的资金不多。另一方面则是新发基金规模普遍偏小，微型基金不断涌现。记者近日对从今年6月底到现在成立的新基金作了一个统计：从6月30日到现在，共有8只新基金成立，除去只投资债券的博时稳定价值债券基金以外，其余7只基金均为

股票型基金，它们规模普遍不大。这7只股票基金依成立时间依次为华夏红利混合型基金、南方高增长基金、德盛安心成长基金、天同公用事业行业基金、海富通股票基金、汇添富优势精选基金、嘉实沪深300指数基金，其中最大的为南方高增长基金，成立于7月13日，首发规模为12.76亿，7只股票型基金规模最小的刚过3亿。

　　以上7只股票型新基金总共筹集资金刚过50亿，还不到2004年基金发行高峰期出现的百亿基金航母的一半。与此同时，根据记者了解，近期发行的股票型基金除了工银瑞信等银行系基金以外，其它的股票型基金发行情况均不乐观，10亿首发规模成了近乎不可逾越的天堑，5亿则成了大家努力的目标。业内人士预计，在到年底的这一段时间里，如果市场走势没有明朗，那么除了银行系基金公司以及已经形成品牌的基金公司以外，发行股票型基金的基金公司都会陷入发行困境。

　　QFII会抄了中国市场的大底

　　业内人士指出，目前中国的证券市场资金推动型市场的特征更加明显。不过，基于基金发行在今后一段时间内的困难态势，因此源源不断的新增资金不会包括基金在内。市场新增资金主要是指冲着

人民币升值而来的外围热钱、QFII以及冲着很多上市公司股价低于净资产而来的实业资本，尤其是外围热钱与QFII值得关注。“尽管宏观经济有下滑的趋势，尽管高油价让人触目惊心，但是QFII等新增基金仍源源不断地涌进中国A股市场，充沛的资金会在很大程度上平滑中国宏观经济下滑的因素”，某基金经理这样预测前景。而一些业内人士更预测，“QFII会抄了中国证券市场的大底，当年在日本与韩国的情景可能会重演。他们在这方面有很大的敏锐性。”据有关消息透露，现在QFII原先所配的额度已经基本用完，正积极申请新的投资额度。

　　业内人士分析指出，在这轮与QFII的交手中，从资金面的情况来看，中国本土的基金公司显然处于劣势。因为一方面是外围资金蜂拥而入，另外一方面是基金销售处于困境，新基金规模呈现小型化趋势，同时除了货币型基金之外的老股票基金更是步步缩水，基金在后市中战斗力明显不足，其对市场主导权可能会被明显削弱。