股改预期不确定基金赎回压力大 中石化遭遇甩卖

　　【本报讯】 (记者 王轲真) 昨日，中石化等大盘指标股的缩量下跌，股改“寻宝”品种整体回调，致使深沪两市持续调整，沪综指下跌8.04点，收于1146.39点。市场人士认为，股改预期的不稳定和基金面临的赎回压力，困扰着投资者的入市热情。

　　中石化成大盘下跌主动力

　　深沪两市本周连续缩量整理。具有先行参考意义的深成指出现连续4天下跌，短期头部已经出现。一度暴涨的投机品种，包括氯碱化工(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶等都在昨天登上跌幅榜前列。在大量抛压面前，G宝钢(资讯 行情 论坛)未能重回4.53元上方。中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等机构重仓股依然持续调整。尤其是，中国石化于本周一公布上半年业绩，净利润增长19.98%，且拟派现，但其股价却连续两天下跌，累计幅度达5%，并拖累了大盘。

　　中石化何以成了大盘下跌的“元凶”？据称与基金近来资金面吃紧有关。银行系基金相继成立和开始发行后，保险系基金有望在不久后开始试点的消息，将基金最大的持有者推上前台。

长城证券的张勇认为，基金投资对大盘强劲上涨的短线行情一般没有太大贡献，但却会因持股集中而造成较大的做空风险。在保险公司决定直接投资股市后，基金背后的保险资金将相继出现“搬家”的行为。尽管部分业绩优良的基金仍将获得保险资金的青睐，但部分业绩不理想和规模较小的基金无疑要受到较大冲击。

　　蓝筹股的持续下跌，被认为是基金主动卖出所致。在近期市场出现一波反弹后，已经有部分基金取得不俗的短线收益。擅长通过投资基金进行波段操作的保险资金，可能在近期加大了赎回力度，因此造成基金被迫加大卖出规模，从而导致A股市场买卖失衡。

　　股改预期有待进一步稳定

　　上周五晚证监会向社会公布《上市公司股权分置改革管理办法》(征求意见稿)后，社会各方近日来对该办法进行了讨论。除高度赞扬的言论外，网上不少评论将矛头对准了管理办法第五十条：在改革方案中做出承诺的股东，未能切实兑现承诺或者遵守约定的，证券交易所对其进行公开谴责，中国证监会责令其改正，并在三年内不接受该股东及其重要关联方作为发起人的公司首次公开发行

股票申请。有网友评论，由于有不少试点股改的上市公司大股东作出了保底、维持股价稳定和非流通股循序渐进上市的承诺，所以应对上市公司股东可能出现的违背诺言行为予以严格约束。但管理办法仅提出谴责和不受理IPO，连再融资都不提。如果正式的办法按此实施，那么大股东违约成本实在太低了，担心一年后众多股改公司大股东不守诺言，以疯狂圈钱的方式侵害流通股东利益。

　　此外，完成股改试点的部分公司近日相继提出了再融资要求。市场人士担心，随后到来的再融资扩容浪潮，可能再次严重影响市场的承受力，后市走好需要稳定的预期。