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关注中小基金生存发展系列(2):在尴尬中寻路


http://finance.sina.com.cn 2005年08月29日 08:00 中国证券报

  记者 易非

  面对银行系、保险系基金的大举杀入,面对越来越多的券商推出集合理财业务,中小基金公司的出路在哪里?

  两个悖论

  值得注意的是,当业内人士在讨论中小基金管理公司的出路时,他们提出了这样两个悖论。

  悖论一:业绩越好,死得越快。对于中小基金公司来说,投资业绩非常重要,这是吸引客户的唯一法宝。但从现实情况来看,基金的发展与业绩存在一定的悖论。比如,开放式基金业绩越好,有可能赎回得越快,这样的例子在基金业中屡见不鲜。因为中国目前的基金市场并不成熟,很多人存在赚钱就走的心理,把基金当成新股了。与之相反的是,开放式基金业绩不好,基金净值在1元面值以下,有可能规模十分稳定,因为投资者鉴于深套反而决定不“割肉”出局了。

  应该说,投资业绩是中小基金生存发展的基础条件,没有业绩是万万不能的,但有了业绩也不是万能的。

  悖论二:多动早死,不动等死。相对于工银瑞信与交银施罗德基金管理公司而言,一些中小基金公司在知名度上就占了下风。

  照理说,面对知名度的劣势,中小基金公司就应该多做宣传,多做广告,让老百姓了解自己的投资能力与品牌价值。但因为中小基金公司资产管理规模少,管理费少,在品牌推广方面,中小基金公司就面临着资金的难题。一位中小基金管理公司的市场营销部老总就感叹,“中小基金管理公司在市场推广与品牌建设方面的处境是多动早死,不动等死,在市场还难以启动的情况下,做大量的广告与市场推广会把为数不多的资金烧光,但如果不做市场推广,就相当于等死,因为没有品牌效应,很难吸引到更多的客户,来缓解规模不断缩水的局面。”

  想清自己的战略方向

  面对这样的悖论,中小基金公司无疑处在非常尴尬的处境。“这时候基金公司的战略就非常重要,关键是要想清楚自己的路”,某基金公司老总如此表示。

  树立发展目标,确定未来发展方向是做大而全还是只做专一类型的基金公司。据介绍,国外基金公司有三种,一是共同基金,二是做

资产管理公司的基金公司,三是做养老金管理公司的基金公司。其中,共同基金就是目前我们常见的类型。某基金公司老总指出,中小基金公司要基于自身的特点,决定自己未来的发展方向,究竟是大而全还是专钻一门。

  大力提升客户服务水平,将其放到与投资业绩同等重要位置。对于中小基金公司来说,提高投资业绩、树立赚钱效应非常重要。“但即使是最优秀的基金公司也不能保证基金净值永远向上”,业内人士指出,如果客户服务水平跟不上,业绩一旦出现波动,投资人就会远离原来所持有的基金且不再回来。如果基金客户服务水平很好,业绩也好,客户即使走了,仍然会再回来,从而可以有效克服业绩越好、死得越快的悖论。

  要利润还是要发展。很多中小基金公司都面临着来自股东方的利润压力,业内人士坦承,如果中小基金公司的发展只盯着利润,那么中小基金公司很难有大的发展。因为从争取市场份额到引进人才,都需要大笔资金。谈及这一点时,某基金公司副总报以苦笑,“对于中小基金公司来说,生存是第一位的,但生存并不是目的,归根结底还是要发展。”在其看来,如果过于关注利润,而忽视了培养发展潜力显然不明智。在这一点上,他表示很羡慕外资基金公司,因为在其初始阶段,外资股东方对利润要求一般不高,可以让其放手培养核心竞争力。因此,他提出,对于中小基金公司要用除利润之外的多种指标去衡量,眼光要更长远一点。

  到交易所挂牌去

  虽然中小基金公司开始思考战略方向,未来其定位可能会因此呈现差异化现象。但就目前或者说很长一段时间来说,共同基金是他们的共同之路。他们还是要与银行系基金、券商一起去争夺庞大的储蓄客户。

  “银行系基金优先享受自己的客户资源,券商优先卖自己的

理财产品,这都很正常,别人有先天的渠道优势,中小基金公司不要一味感叹自己受到不公平待遇,而是要积极想办法,寻找出路”,业内人士如此表示。

  “中小基金公司其实有一条集体出路,那就是将新发基金拿到交易所去挂牌交易。”银河证券首席基金分析师胡立峰这样为中小基金公司开出药方。他所指的到交易所挂牌交易,是指进入交易所开放式基金交易系统上市交易,这也是俗称的场内交易。“交易所推出这套开放式基金交易系统不以盈利为目的,这个平台对于所有上来挂牌交易的开放式基金都是公平的,本身没有导向而言,基金公司不用担心厚此薄彼的问题。投资者在这里交易基金主要是看基金是否有投资价值、业绩究竟如何。”

  相对于银行、券商进行的基金场外销售,这种交易所场内基金交易可谓成本低廉。有关人士推测,在银行里买基金,申购费1.5%,赎回费0.5%,普通投资者不论所持有的基金是亏是赚,都要先扣掉交易手续费2%。而在交易所开放式基金交易系统进行基金交易,成本则低得多,比如在二级市场上申购LOF,一个交易来回可能只需要支付0.5%的佣金。

  “中小基金公司没有过多的财力做广告,没有过多的财力与大基金公司比拼销售奖励”,胡立峰说,中小基金公司这时候就应该把自己所有的基金都在交易所挂牌交易,通过交易所的平台销售。“在这里交易基金,费用较低,在这里申购、赎回,方便快捷,投资者最终将认识到在这里买卖基金的好处。”胡立峰向记者表示,他一直劝说周围的人到交易所买基金。当然,在胡立峰看来,交易所目前推出的场内交易申购、赎回费用如果能够下降一些,而不是比照目前场外申购、赎回基金的费率,那么场内申购交易的优势将更加明显。

  相关报道:关注中小基金公司(1):中小基金公司青春的迷惘


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