融通新蓝筹交易活跃 短线业绩偏弱仓位明显提升

　　主持人：聆听数据说话，洞悉市场风云。我们还是一起来回顾近期与基金有关的一些重要数字新闻，把握基金市场的最新动态。

　　基金一周回顾

　　(1)2只

　　为了更方便投资者对基金进行投资，相关的机构也在不断开拓新的投资渠道。8月16日，2只LOF基金，融通巨潮100指数基金和天同公用事业行业基金，就率先开通了深交所场内申购、赎回业务。现在，通过深圳

证券账户，投资者就可以向交易系统申报这两只基金的场内申购、赎回，并按当日收市后的基金份额净值成交。并且，投资者同时还可通过交易系统以电子撮合方式买卖基金份额。专家表示，由于投资者可以在二级市场买卖与申购、赎回两种交易方式之间自由转换与选择，基金的二级市场交易价格将与基金份额净值进一步趋于一致。对于广大基民来说，多了一种投资基金的渠道，这当然算是一个好消息。

　　(2)5.5%

　　股市在最近一个月出现大涨，基金在其中扮演何种角色也受到了广泛的关注。有专业公司对上周五的基金仓位进行了测算，结果显示，85只开放式基金平均仓位为74.6%，而前一周的测算比例为67.4%，也就是说测算出来的基金持仓比例上升了5.5%左右，其中指数基金平均持仓比例更是已经达到了94%。由于只是统计测算，上述数据的精确度肯定有限，但基金出现显著增仓特征，这意味着基金对后市的看法趋向乐观，它们在本轮行情中也应该主要是扮演了多头的角色。

　　(3)49%

　　经过前两年的爆发式增长之后，中国基金业的规模有了长足的进步。但与成熟市场经济国家相比，中国基金业发展的空间仍然极为广阔，这也吸引了许多外国投资界巨头纷纷参股国内的基金公司，一些已经通过合资公司进入中国的外国机构也提高了在合资公司中的持股比例。例如摩根富林明资产管理(英国)有限公司就在最近增持了上投摩根富林明基金公司的股权，将持有股份提高到了49%的上限。国外投资界巨头参股设立合资基金公司，或者提高持股比例，一方面表示了其看好中国基金业的长期发展；另一方面，借助于这些巨人公司的经验和影响力，中国基金业的整体水平也很可能会提高得更快。无论对于中国资本市场的进步，还是对于渴望财富增值的基民来说，这都应该算是好消息。

　　主持人：在一周重要的数据新闻之后，下面我们来看看上周基金的整体表现情况。

　　受地产股拖累，大盘在上周五出现了本轮行情发动以来的首次回调。尽管如此，大盘上周仍然拉出了一根周阳线，绝大多数基金的净值也随之水涨船高。与前一周相比，封闭式基金在上一周可以说是出尽了风头，净值平均涨幅远远超过同期开放式基金。

　　从统计的情况来看， 117只开放式基金平均涨幅仅为0.66%，54只封闭式基金的平均涨幅则高达1.88%。 在开放式基金的各个类别中，股票型基金一周的涨幅仍旧最大，41只基金中有37只上涨，平均涨幅为0.8%；56只配置型基金中有51只的净值上涨，它们的平均涨幅为0.71%；上周债券型基金表现依然是不温不火，15只基金平均的净值涨幅为0.29%；值得注意的是，由于国债价格连续两周下滑，以投资保守著称的保本型基金在上周出现了净值下跌，5只保本型基金平均下跌了0.07%。这可能说明债券市场目前风险较高。

　　主持人：从整体情况来看，上周基金的表现相当不错，那下面我们再来看看上周净值增长排名最靠前的是哪几只基金。

　　在开放式基金方面，上周净值增长排名前5位的分别是华富竞争力优选、富国天瑞强势地区精选、融通蓝筹成长、华夏大盘精选和巨田基础行业。其中，华夏大盘精选正是我们上周点评的基金；在封闭式基金中，基金安瑞(资讯 行情 论坛)、基金隆元(资讯 行情 论坛)、基金金元(资讯 行情 论坛)、基金金鼎(资讯 行情 论坛)和基金兴和(资讯 行情 论坛)5只基金的净值上涨最快，分列净值排名的前5名。

　　主持人：上面是净值增长率排名的情况。那么在第1节的最后，我们还是通过图表来看一下上周价格上涨最多和折价率最高的5只封闭式基金，以及收益率最高的5只货币式基金。

　　主持人：我们下面来为大家分析本周要点评的基金。

　　短线业绩偏弱 仓位明显提升

　　主持人：从七月中旬末此轮行情发动以来，股市给我们的感觉有点象是忽如一夜春风来，千树万树梨花开。但是正所谓乱花就容易迷人眼，选择多了也会让投资者感到不知所措，甚至被市场气氛带动而不断的追涨杀跌，年终盘点却会发现袋中仍旧空空。实际上，从中长期来看，市场的波动是随机的，并且也是难以捉摸的。因此，与其在不同的股票中跳来跳去，还不如长期持有少数真正好的股票。而要选择真正好的股票，最终就得取决于投资者的研究功底了。选择基金的道理也同样如此，与其关注于短期内基金净值的增长，还不如去深入研究各个基金的特点，并选择真正合适投资者自己的品种。我们的基金点评也将不断为大家介绍更多基金的情况。今天我们要介绍的对象是融通基金管理公司旗下的融通新蓝筹基金。

　　融通基金管理有限公司成立于2001年，是中国第二批基金管理公司之一。目前它旗下共管理有4只开放式基金和2只封闭式基金。其中，融通新蓝筹是融通基金旗下一只较早的开放式基金，它设立于2002年9月，至今运行已经快3年了。在基金类型上，融通新蓝筹属于开放式股票型；在投资风格方面，美国晨星公司将它的投资风格归为了大盘成长型。因此，综合来看，融通新蓝筹应该算是一种比较积极的投资品种。截止到05年6月30号，融通新蓝筹的总份额为10.75亿份。到8月12日为止，融通新蓝筹每单位基金份额的净值为0.941元，目前它的基金经理是刘模林先生。

　　主持人：作为一只投资比较积极的基金，融通新蓝筹过去的实际投资业绩又会怎么样呢？我们一起来看一下在过去一年中，融通新蓝筹的累计净值走势情况：首先来看收益率方面，从2004年8月17号到2005年8月16号，在整整一年中，除了极少数时间外，融通新蓝筹累计净值的走势在绝大多数时间里都明显强于巨潮1000，并且随着大盘下滑，两者的差距有不断拉大的趋势大盘呈现出加速下跌的形态，融通精选同期的走势则要稳健得多；在波动性方面，从图上很容易发现，融通新蓝筹的累计净值走势明显要稳健得多。当然，作为一只股票型基金，由于在过去一年中大盘总体上处于大熊市阶段，因此，融通新蓝筹的业绩过去一年的业绩也难以让基金持有人满意。但如果考察一个更长的时间段，融通新蓝筹从设立以来，它的总回报率是11.22%，年均大约是3.6%。现在，股市出现了转好的迹象，融通新蓝筹的净值再次走好的可能性较大。

　　主持人：看完了历史业绩之后，下面根据股票仓位的变化情况，我们来看看在过去一年中的不同时期，融通新蓝筹分别扮演了什么样的角色。

　　融通新蓝筹在04年前3个季度的仓位变化都不大，在70%左右，甚至一直是在小幅的增仓。特别是当大盘在04年第3季度有企稳迹象时，融通新蓝筹的股票仓位有明显的增加。这说明当时它的基金经理对于大盘整体估值水平是认可的，至少没有很悲观。这种情况在04年4季度发生了变化。特别是进入05年之后，随着大盘迅速从1400点下落到1170点附近，融通新蓝筹的股票仓位明显在降低，从04年9月底的70%附近下降到了今年1季度末的65%附近。这就说明在今年1季度的下跌行情中，融通新蓝筹是起到了推波助澜的作用。进入二季度之后，大盘继续下滑，并且两次探底1000点。但市场显然在此附近得到了强支撑，基金等机构的投资信心也明显增强。融通新蓝筹也开始逆市提高仓位，在2季度末时将仓位提高到了69%。

　　通过对仓位和大盘指数变化的综合分析，我们可以发现机构投资者在05年1季度的信心明显增强，交易方向也已经转向了增持股票。因此，这应该是7月中旬本轮行情之所以能够快速起动的基础。

　　对此，我们也可以来看看融通新蓝筹的基金经理在2季度报告中是如何说的：

　　融通新蓝筹的基金经理认为，A 股市场已经迎来全流通预期下的新格局。股权分置问题的解决在短期内加快了市场估值风险的释放，优质公司的可投资性大为增强。

　　近期交易活跃

　　主持人：前面我们分析了仓位变化和行业变化，下面我们接着来看看融通新蓝筹的前十大重仓股名单。融通新蓝筹的绝大多数重仓股也被其他基金重仓所持有，其中与交通运输有关的股票明显偏多，反映了该行业目前仍旧是基金们的最爱。

　　主持人：与静态的重仓股相比，重仓股的变化显然更能反映出基金经理的想法。因此，我们对比分析了融通新蓝筹05年前两个季度末的重仓股变化情况，发现在2季度 融通新蓝筹的前十大重仓股中，新增加了中兴通讯、振华港机和宝钢股份3只股票。而且从这3只个股的K线图上，可以发现它们的股价都在1季度或2季度初有较大的跌幅。因此，融通新蓝筹很可能是趁跌吸纳；除了新增加的，融通新蓝筹还有5只重仓股的持股数增加了，分别是华侨城增持了395万股、烟台万华增持了182万股、中远航运增持了142万股、招商银行增持了119万股、上港集箱增持了60万股。在减持个股方面，海螺水泥、威孚高科和齐鲁石化退出了前十大重仓股；而同仁堂和国阳新能在2季度也被减持了。

　　主持人：最后，我们来关注一下05年7月份以来融通新蓝筹的最新投资活动。

　　根据对融通新蓝筹在深圳市场专用席位交易情况的统计分析。从05年7月1日到8月16日，在这段时间内融通新蓝筹总的交易天数并不多，但总交易金额超过了1亿元，占到2季度末6.56亿元股票市值的16.3%。因此，它总的交易应该算比较活跃。从交易的时间分布来看，融通新蓝筹的交易主要发生在两个时间段，一是在7月21日

人民币升值前后，这也正好是大盘开始起动的时候。这段时间的交易频繁可能说明它积极参与发起了本轮行情；第二个时间段是8月2号到8月11号，由于大盘已经连续快速上涨，这段时间融通新蓝筹有可能会调整部分仓位，减持前期涨幅过大品种，增持后市继续看好个股。

　　(全景网/交易日【数据说话】)