基金分红是否有助于克服恐高症

　　□　荣篱

　　长久以来，分红是基金公司在净值上涨赎回压力加大时的“留客”之策。

　　之所以认为分红可以“留客”，是因为业内存在这么一种观点：分红之后，基金的净值回到面值，也就是说看上去，基金的“价格”没那么高了，可以帮助投资者克服“恐高 症”。然而，这就能留得住投资人吗？

　　就个人而言，赎回基金的前提有两个：一是基于对后市的判断。如果认为后市偏淡，短期压力较大，不愿承受市场风险；二是对收益率的判断。如果认为收益率令人满意，则也不会继续恋战。如果收益率已令个人满意，对后市又不看好，那赎回就会非常坚决。

　　反观历次分红高潮，除了年度必须的分红和为了发行新基金吸引眼球外，分红的另一个重要时点是股市由低往上，基金净值从面值以下回到面值以上，大批投资者开始解套扭亏为盈。在这个阶段，投资者心态极不稳定，想赢怕输，心有余悸。

　　在这个时候，分红既不能解决投资者心态不稳，消除其对后市的恐惧心理，不能坚定投资者看好后市的决心，也不给投资者带来实际的好处———分红与否并不改变投资者实际的盈利水平。

　　如果说分红有什么真正的益处的话，那可能就是帮助投资人省一点管理费。因为，分红带来的净值降低，也减少了管理费提取的基数，为投资者节约了分红部分的管理费。至于“价格没那么高”的感觉，倒是有可能吸引部分对

开放式基金不太熟悉的投资人的申购。