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扩容洪峰恐再度来袭 基金难承受不再是市场主角


http://finance.sina.com.cn 2005年08月17日 15:15 大洋网-广州日报
有再融资意向的试点公司一览表
股票代码 股票简称 再融资意向
600817 宏盛科技 增发不超过6000万股
600642 申能股份 增发不超过20000万股
600030 中信证券 10配3(未实现)
600018 上港集箱 增发不超过35000万股
000717 韶钢松山 扩股可转债15.38亿元(预案)

  昨日,有消息称,暂停了3个
月的A股新股发行有望年内开始,目前已有投行接受了协助全流通新股上市的准备工作。而G股的再融资功能也将率先恢复。

  业内人士分析,即使不考虑新股发行以及股改公司的扩股因素,股改后股市仍会面临三次扩容高峰,现有的资金规模显然不足以承受。

  海通证券一份分析报告提出,股改后市场将经历三次非常规性大扩张。预计在2007年上半年,二级市场流通规模将迅速超过非流通股规模。

  第一次在2006年6月份,假定10送3为市场的平均对价水平,那么流通股东获得的30%对价股将进入流通状态,因此,A股流通量将在现有2142.02亿股的基础上增加642.61亿股,预计将在现有流通规模上增长30%。

  第二次预计在2007年6月份。根据证监会有关规定,2007年6月份后两类非流通股股东持股将获得流通权,总计达993.1亿股。也就是说,2007年二级市场A股流通供应总量在2006年的基础上再扩张35.66%,流通股总量将首次超过非流通股总量。考虑到股改后恢复发行新股,这一时间可能还要提早很多。

  第三次预计在2009年6月份,原有的非流通股全部获得流通权,预计A股流通总量在2008年的基础上将再增加66.46%,2737.35亿非流通股获得流通权。

  基金不再是市场主角

  有业内人士担心,与即将到来的大扩容相比,现有投资力量显得相当单薄,基金作为市场的主角已难以承受。

  以全部44家基金公司2005年中期的份额(指偏股型和平衡型基金份额)进行统计,结果显示,规模小于30亿元的基金19家,占比43.18%;超过200亿元的基金仅一家,为219.22亿元。

  而相比2006年至2009年间每年新增的流通股数量,现有的投资力量更是显得非常纤弱。“如果不大力拓宽场外资金渠道,资金承接力不足的问题将越来越突出。”广发一位分析人士认为。

  与之相反,股改后,大股东可能成为二级市场“大主力”。数据显示,沪深两市持股比例在5%以上的大股东共有2696家,而股改后,其将持有二级市场60%的股票共计4062.6亿股。这就意味着未来新增流通股高度集中。

  业内人士认为,公司大股东取代基金成为市场主角,会使市场资金面更加长期化,尤其是一些基本面优秀的上市公司,大股东会基于对公司的信心而长期持股。

  中期分红 意在融资

  截至8月16日,沪深两市共有663家上市公司披露了半年报,接近两市1389家公司的一半。在2004年度证券市场分红比例创出新高的背景下,今年上半年上市公司却普遍扎紧了钱袋子。两市仅7家公司提出了明确的分配方案。

  七家拟进行中期分配的上市公司里,有四家公司提出再融资计划,可谓分配融资两不误。其中,歌华有线(资讯 行情 论坛)更是刚实施完再融资。而记者同时发现,事实上,这些公司再融资的数额是分红数额的几十倍。

  以G华靖为例,公司拟增发不超过30000万A股,如果以停牌前60日均价7.35元的80%来计算,此次增发如能实施,公司将可以募集17.64亿元资金。据了解,公司将通过增发A股募集资金收购大股东在内的部分股东股权。而公司此次分红预案是10派5元(含税)。流通股东可得现金是1.22亿元(除税)。也就是说,公司是募集17亿元,分给流通股东1亿元。昨天,该股收盘报7.15元,下跌1.92%。

  这样的公司不只一家。如歌华有线发行12亿多元可转债,而分配方案则是由公积金转增;精达股份(资讯 行情 论坛)10派1元(含税),流通股东可得现金324万元,而其增发不超过4000万股就可募集资金1.98亿元(除税)。华光股份(资讯 行情 论坛)10派3.5元(含税),流通股东可得现金3024万元(除税),而其增发就可大约募集资金3.28亿元。上市公司真可谓是“掏小本,赚大钱”。(文/表李成)

  

扩容洪峰恐再度来袭基金难承受不再是市场主角

半年报提出分配预案及再融资的公司情况(图片来源:广州日报)
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