基金显著增仓

　　中信证券 薛继锐

　　上周股票市场继续维持较强的上涨势头，从投资基金的仓位测算结果看，基金的股票投资比例出现显著放大迹象，这也是二季度以来基金仓位变化最为明显的一周。

　　测算结果显示，上周五85只开放式基金，平均仓位为74.6%，相对前周的67.4%，上 升了5.5%左右，主动增仓比例为4.8%。其中指数基金平均持仓为94%；股票型基金持股比例为75.7%；配置型和偏股型基金仓位分别为73.9%和63.6%。主动型基金均出现显著增仓特征，这意味着基金对后市的看法趋向乐观。

　　大部分基金均有增仓迹象。国泰金马、大成精选、景顺平衡、嘉实稳健、景顺股票等持仓比例增加相对较大。而富国天益、德盛小盘、华夏大盘等表现出持股比例小幅减少的迹象。

　　但由于G股复牌后股价变动剧烈，以及基金持仓结构的变化，会导致估计误差扩大。基金重仓股表现弱于大盘，也说明基金持仓结构可能出现一定程度调整。所以，实际增仓水平可能没有估计结果所显示的高。

　　近期成交量持续放大以及股指稳步走强，提高了市场信心。短期看，市场累计升幅较大，存在一定调整压力，但是由于股市政策、资金环境等积极因素仍持续存在，基金的操作将趋于活跃。