赵迪：受限于仓位 基金净值跑输大盘属短期行为

　　深圳证券信息公司 赵迪

　　近两周，基金净值的总体表现不及上证指数(资讯 行情 论坛)，于是有媒体开始批评基金没有抓住机会，实现净值的大幅回升。其实，在笔者看来，在大盘持续上升的多数区间里，基金基本上都不能在这一区间段战胜大盘。这是因为当市场处于普涨状态时，基金重仓股的表现并不突出，基金重仓股的优势主要体现在抗跌性和慢牛特征，同时，基金的仓位 限制也影响基金净值在单边上涨格局中的表现。因此，基金净值在单边上涨市中落后于指数表现是一件十分平常和正常的事情。

　　同时，这段时间基金净值落后的另一重要原因在于一些基金重仓股尚处于停牌之中，特别是像宝钢股份(资讯 行情 论坛)、广州控股还有周一复牌的长江电力(资讯 行情 论坛)等指标股。这些股票的复牌将会带来持有这些股票的基金净值的回升，而且从先前复牌的股票来看，复牌股票可能会出现10%以上的上涨，这会给基金净值带来不可忽视的影响。从这个角度来看，我们建议投资者关注上证50ETF(资讯 行情 论坛)在本周的表现，因为会有多只上证50指数的样本股在本周复牌，带动ETF的净值回升。按照复牌后15%的涨幅计算，这些股票将为ETF贡献近4%的净值上涨。

　　此外，我们注意到基金确实在近期进行了一定幅度的持仓调整，一些二线蓝筹股的走势偏弱，万科A、华侨城等一些地产股还出现了跳水走势，影响到股指的持续走强。但基金的这次调整，仍然属于高抛低吸的波段操作，一旦这些股票跌至合理甚至被低估的区间，基金仍然会考虑回补，近几日走势强劲的中集集团(资讯 行情 论坛)就是很好的一个例子。因此，对于基金的操作和评估，我们一定要从更加长远的角度去跟踪考量。

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。