|
□孙森林
周末参加朋友婚礼的时候，遇到一位做基金经理的老友。闲聊之间，这位老友向我诉苦，说压力太大了。细问之下才知道，原来他们公司正在发行一只新基金，销售的任务压得他们喘不过气来。我不解，于是问他，“销售两个亿，基金就可以成立了，难道销售两个亿很困难吗？”这位老友苦笑道，“你只知其一不知其二，今年基金首发规模最小的是4个亿
，我们老总下令了，无论如何也不能低于4个亿，否则年底一排名，公司的颜面何在？”
这位老兄的处境，可能与其他基金经理差不多。现在基金发行是越来越难了。在一年多之前，基金发行还是顺风顺水，首发几十亿不成问题，甚至有几家首发规模超过了100亿份。现在，LOF出现了，上证基金通也开通了，基金发行渠道更广了，但基金发行却越来越困难了。
基金规模越大，基金公司提取的管理费越多，所以基金公司的老总追求规模是可以理解的。但是，盲目追求规模的做法却不值得提倡。一些基金公司为了首发销售能上去，无所不用其极。请客吃饭、降低费用、给销售机构回扣自不必说了，这已经是通行的做法。还有一些基金公司采取了“非常规”的手段，令人感到惊诧，例如通过关联单位向银行贷款，然后认购自己的基金，这不是自欺欺人吗？还有的基金公司不断延长发行期，不达理想规模决不罢休，被同行讥笑为“脸皮真厚”。
问题是，就算用这样的手法，基金发行规模也很难上得去。历史已经告诉我们，基金发行规模与股市行情息息相关。现在股市仍然处于低迷之中，未来预期不明朗，再加上在过去基金表现平平，所以基金公司的吆喝吸引不了多少投资者。银行系基金的崛起，也使基金销售雪上加霜。银行系基金是由各大银行互为代销的，所以各大银行之间可能达成君子协定，你现在大力推销我的基金，我将来也大力推销你的基金。这样，银行在销售非银行系基金时，自然会保留三分力。目前，工银瑞信基金的发行情况，已充分证实了这一点。
曾几何时，基金首发规模的大小几乎成了衡量发行是否成功的唯一评判标准。为了规模，基金公司几乎动用了一切可以动用的力量，使用了一切正规的或超正规的手段，让出了一切可以甚至不可以让出的利益。这就导致了很多认购资金看中的并不是基金产品，而是基金产品的“弦外之音”。
其实，首发规模、基金排名都是一个虚名。为了一个虚名而大费周章，根本没有那个必要。否则，在短暂的虚荣感得到满足以后，基金公司会遭遇更大的麻烦。一些新基金刚进入开放期，规模就迅速缩水，原因就是一些“关系资金”抽离。实际上，这对于刚刚建仓的新基金非常不利，很可能使基金在一开始就陷入被动环境。
一些基金公司前紧后松，在基金发行时大干快上，累得人仰马翻；一旦发行完成，便像放大假一样，持续销售有气无力，与发行时的态度形成鲜明对比。窃以为，与其花费那么大力气追求规模，还不如把精力放在提高效益上。把产品做出特色来，把业绩提上去，自然可以吸引资金加盟。基金公司不妨从小处做起，积跬步以致千里。
| 
