基金缘何减持二线蓝筹股

　　在市场回暖沪指升至3个月新高时，基金重仓的二线蓝筹股却放量下跌

　　周一大盘跳空高开，沪综指收盘1138.88点，当日最高价和收盘价均创出了6.8行情以来的最高，而且该点位为大盘5月9日以来三个月的新高。不过，盘中部分蓝筹股，如现代投资、福建高速、深赤湾(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、金融街等，出现明显抛售压力。市场盛传基金开始减持蓝筹股。那么，基金缘何减 持蓝筹股？

　　基金趁市场转暖减持蓝筹股

　　从目前市场的情况来看，整体状况良好，但部分蓝筹股出现在跌幅榜前列，这引发了我们的关注。

　　6·8行情以来，我们已经连续两个多月，呼吁投资者积极看待股市的变化。两个月来的市场运行验证了我们的看法。一方面，资金持续流向市场，股指不断向上攀升。6·8行情以来，沪综指已经累计上涨12.36%。另一方面，市场的转暖也促进了投资者对于股改的信心，到目前为止，二批试点公司通过的几率达到100%。截止到本周一，累计有23家股改公司投票，全部获得通过。

　　但就在大家开始逐渐相信未来市场向好时，基金开始减持部分蓝筹股。

　　基金为何减持？

　　前期市场一片看空时，基金重仓股一路走高；但就在各方意见趋于一致时，基金有针对性的对部分股票减持，其中重点是高速公路类股票。

　　我们考虑，基金有针对性地减持部分蓝筹股，其意图大致如下:

　　其一，兑现部分高位股票利润。我们注意到，基金减持的股票多为累计涨幅已经较大的股票，如现代投资2004年以来最大涨幅高度85%，2005年以来的最大涨幅达到38.81%。福建高速、深赤湾、云南白药、同仁堂等防御性股票的情况也大多如此。

　　其二，实施股票结构调整。减持溢价较高的防御性股票，适量增持溢价较低、或者折价率高的周期性股票，是近期部分基金等机构投资者的一个运作方向。

　　其三，逆向思维的作用。所谓逆向思维，主要是指时机问题，因为一般而言，多数投资者开始看多时，市场向下调整的机率会加大。部分基金或其他机构投资者选择目前时机减持，有他的投资道理。

　　市场向好方向并未改变

　　那么，在基金有针对性减持部分蓝筹股的背景下，当前已经启动的股改行情是否将告一段落？

　　事实上，在周一基金开始减持部分蓝筹股之前，我们已经注意到投资者的情绪已经进入了一个阶段性的高位。体现得最明显的是，部分投资者前期坚定看空，现在开始犹豫；而前期犹豫者，开始大举入市。在这样一个背景下，短期的市场买进力量，将很快消耗殆尽，可能预示短期市场会改变前期大幅、连续走高的态势。

　　但是，市场大的方向并没有改变，市场的长期方向取决于股票本身的投资价值。所以，我们认为，市场仍然会向好的方向发展，但短期市场的运行节奏可能改变。市场可能需要一些时间来消化这种买力减弱的状态，以重新积蓄能量。

　　中证投资　徐辉