|
中国证券投资基金是在资本市场的发展进程中应运而生的。七年来，在市场上涨、调整和低迷的复杂环境中，基金业经历了考验，显示出强大的生命力。
从发展规模看，基金持有的股票市值已占股票流通市值的四分之一。按这一口径，中国基金业已达到国际资本市场的平均水平，但由于中国资本市场发展具有独特的性质，证券投资基金业的发展空间将远远高于海外市场同业。
首先，证券市场的发展将极大地带动基金业发展。按照证券化比率的标准，我国资本市场规模占GDP的比重与发达国家市场相比处于较低的水平。在经济发展的过程中，GDP将不断升高，而资本市场发展的速度一般又更高于GDP的增长水平，带动证券化比率上升。在GDP、证券市场和基金业的增长中，后者的增速在前两者的带动之下应该是最快的。
从本质上看，基金是理财中介。基金发展的真正根基是国内居民和机构的投资需求。我国金融资产的总规模已达27万亿元，从结构上看，银行信贷资产占83%，基金资产仅占总资产的1.44%，而美国的投资基金资产占金融总资产的30%，证券化比率也达到200%，无论按照哪一个口径，中国基金业都具有巨大的发展想象力。
除此之外，基金业更具有强大的生命力。这一生命力来自中国证券市场非完全有效的特征，通过基金的专业理财可以获得持续超额收益。
中国基金业过去七年的发展历史证明，作为专业理财工具，基金为投资人带来了丰厚回报。股票类基金的平均回报每年都高于指数平均水平。从1998年到2005年的七年中，指数上下波动，终点又回到起点，回报率为零；而基金业却创造了近300亿的投资回报，远远优于市场。仅以2004年为例，所有封闭式基金的平均回报超越上证指数(资讯 行情 论坛)12个百分点，形成了可观的超额收益。
中国证券市场的信息透明度不高，市场信息效益较低，这为通过主动性投资管理获取超额收益提供了较大的空间，基金管理公司拥有的信息资源和研究能力也有了用武之地。在当前的股权分置改革中，基金作为投资人的代表在方案的形成和确定中起决定性作用，这一职能是非机构投资者难以胜任的。
在短短的几年时间里，中国基金业实现了超越性的发展。但这仅仅是万里长征中走出的第一步。我们对基金业的未来充满了信心。
| 
