|
□民安证券 刘伟
从7月12日开始，在大盘的带动和消息的刺激下，封闭式基金又开始了一波上涨行情，截至8月3日，上证基金指数和深圳基金指数分别上涨12.60%和14.64%，54只封闭式基金都实现了不同幅度的上涨，走势非常强劲。
我们认为此次封闭式基金行情主要受两方面影响，一方面是利好消息的刺激，前期保险公司要求基金公司购买自己的封闭式基金和7月20日新社保组合部分资金投资封闭式基金从而对封闭式基金形成利好，吸引大量资金的进入；另一方面，大盘在再次下探至1004点附近后开始了一轮反弹行情，实现了近100点的上涨，大盘的企稳带动了包括基金重仓股在内的众多股票开始上涨，从而拉升封闭式基金的净值，在7月12日之前的那周，封闭式基金净值超过1元的只有7只，而到了截至7月29日当周，54只封闭式基金中净值超过1元的达到了18只，封闭式基金净值的良好增长也刺激了封闭式基金价格的上涨。
本次封闭式基金行情与以往最大的不同就在于，中大盘基金成了上涨的主要力量。在很长的一段时间内，封闭式基金的热点都集中在小盘绩优基金，特别是一些距离到期期限较近的基金，而大多数中大盘基金却受到市场的冷落，折价率不断创出新高，在中大盘基金折价幅度不断拉大的情况下，封闭式基金的平均折价率一度达到了40%。而这次，中大盘基金成了行情的主角，据统计从7月12开始的行情中，涨幅最多的前10只股票全部是规模在20亿份以上的中大盘基金，小盘基金则无一进入前10名，显示出这段时间内资金对中大盘基金的关注，这一方面与保险公司要求基金公司有限购买旗下中大盘基金的传闻有关，另一方面也是中大盘基金高折价率的理性回归。由于中大盘高折价基金的折价率远高于小盘基金，因此在触底后有较大的上涨空间，而小盘基金本身折价率较低，一段时间以来已经积累了一定的涨幅，因此上涨的幅度有限。
我们认为未来2～3年是投资封闭式基金的最佳时机，封闭式基金已经具备了很好的投资价值，投资者应该把握其中的投资机会，但我们同时希望投资者正确区分其中的短期和中长期投资机会。在未来2～3年的中长期时间内，“到期清算”概念依然是影响封闭式基金投资价值的最重要因素，距离到期期限较近的小盘基金依然是中长期的投资热点，也可以说为投资者提供了一个中长期无风险的套利机会；而类似此次封闭式基金行情中中大盘基金的表现，只能说是消息面刺激下的一个短期投资机会，投资者在把握机会的同时也应该谨慎对待其中的风险，从中长期的角度看，我们依然建议投资者重点关注业绩优秀、距离到期期限较近的小盘基金。
| 
