赵迪：探索建立基金管理公司整体评估体系

　　深圳证券信息公司 赵迪

　　目前，不管是学术界和实务界对基金评价体系的研究重点都放在单只基金的绩效衡量和业绩评估之中，对于基金管理公司的整体实力的评估却涉及较少。笔者认为，投资者在选择基金的时候，首要考虑的应当是选择基金管理公司。同时，同一基金管理公司旗下基金的投资风格和业绩表现也呈现出较强的关联性。因此，加强对基金管理公司评估体系的研究应 当引起各方的足够重视。本文尚未形成完善的评估模型，而是尝试从几个重要指标出发，力求抛砖引玉，希望唤起各方对这一问题更加深入的研究和探讨。

　　指标之一：旗下基金数量

　　发行新的基金产品是基金管理公司做大做强的必要途径，而旗下基金数量是衡量基金管理公司发行能力的重要指标。

　　指标之二：基金份额和规模

　　旗下单只基金以及整个基金管理公司所管理的基金份额及规模能够反映出基金管理公司的盈利能力以及抗风险能力。为了排除某一时期某一产品的超常规发展所带来的影响(例如现在的货币市场基金)，该指标既要考虑单只基金规模，也要考虑整个基金管理公司所管理基金的总体规模。

　　指标之三：基金成立时间

　　基金的业绩表现一定要经得起时间的考验，对于成立时间不长的基金，短期业绩和规模可能并不能反映其长期运作情况，因此，基金成立时间这一指标也应当纳入评估体系之中。

　　指标之四：产品线结构

　　基金产品线从风险划分可以分作货币市场基金、保本基金、债券型基金、配置型基金、股票型基金；从流动性角度可以分作封闭式基金、开放式基金、上市开放式基金等。形成一个完整的产品线结构是一个成熟的基金管理公司所必需的重要环节。

　　指标之五：基金业绩表现

　　基金业绩表现是衡量基金管理公司实力的最重要的标准，也应当赋予最高的权重。基金业绩表现既要考虑短期表现和长期表现，也要考虑收益率和波动性。如何进行科学的、动态的、分类的比较是各方需要深入思考的内容。

　　指标之六：交易量与活跃度

　　尽管一些研究表明基金的换手率与其业绩并无直接关系，但作为市场最重要的主体，其交易量与活跃程度还是能够反映基金管理公司的投资风格。

　　指标之七：基金管理公司财务指标

　　在关心单只基金的财务报表的同时，我们也要关心基金管理公司的财务指标，尽管目前在信息披露上还存在一定的难度。但毕竟基金管理公司良好的盈利能力是其长远发展所不可或缺的因素。

　　指标之八：基金管理公司治理结构

　　从违规情况、信息披露等方面能够考察一个基金管理公司的治理结构。只有具备良好治理结构的基金管理公司才能得到投资者的信任。

　　指标之九：研发力量

　　基金运作是一个非常需要研究力量支持的工作。一个优秀的基金管理公司不仅会从券商购买研究报告，同时也会有一支可以信赖的、对内服务的研究团队。

　　指标之十：基金经理流动情况

　　基金常常表示要坚持长期投资理念，但如果其投资核心团队流动性过快，其长期理念将是一句空话。从中国基金业的实际情况出发，加入基金经理流动性这一指标是十分必要的。

　　以上是笔者认为比较重要的、能够衡量基金管理公司整体表现的一些指标。当然，对基金管理公司的评价是一个十分复杂的工程，希望各方能够建立更加科学、完善的评估体系。

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。