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封闭式基金折价率进一步减小
七月的股市受不确定性影响波动较大，月初几个交易日延续了六月份的下跌，晨星股指单边下滑，在央行向券商提供贷款、银行系基金获准发行、社保基金增加投资额等消息刺激下，晨星股指跌破5000点后受到一定支撑。随着基金二季度报告的陆续出台，显示大多数基金经理对后市的观点相似，均侧重于防御型股票，这对减少市场的不确定性有一定帮助。
加上7月21日人民币汇率小幅升值2%，对于除出口背景外的大多数行业影响相对积极。所有这些因素都促使股指出现反弹，并于27日接近月初点位后方呈现小幅调整。
7月份晨星股指基本呈V字型，微跌1.57%，大盘股表现较好，上涨1.63%，对指数贡献最大，而中小盘股的跌幅分别为-5.82%和-7.90%。从债市看，资金面依然宽松使得市场呈现单边上扬，中国债券总指数不断创出新高，18日开始出现回落，但在汇率升值使得升息预期进一步减弱的同时并未带来预期的市场资金流出的环境下，债券总指数再次上升，并再次创出新高，全月上涨1.62%。
48只股票型基金的平均月回报为2.23%，其中32只基金的回报高于业绩基准(晨星大盘指数)1.63%的回报。排名第一的是易方达50，回报为5.04%，再次超过上证50的本月回报3.94%，说明了该基金主动投资部分带来的收益具有较强的持续性。加上同期上证180指数上涨1.07%，深证100上涨1.73%，均小于上证50的涨幅，导致其他指数基金回报不如易方达50，但从整体看，有几只指数投资为主的基金排名比较居前。由于本月大盘股涨幅远远高于中小盘，故基金平均月回报要明显好于晨星股指。重仓股方面，除深赤湾跌幅较大以外，万科、盐田港(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等都有较大涨幅，这为持有这些股票的基金带来较高的回报。
48只配置型基金的平均月回报为2.04%，其中36只基金回报高于业绩基准(晨星大盘指数和中国债券总指数的复合)1.63%的回报水平。嘉实服务增值行业以4.09%的回报排名第一。由于本月股票上升幅度与债券相当，故保守配置与灵活配置的平均回报差别不大。由于中小盘股本月下跌幅度较大，使得以中小盘股为主要投资标的的基金的回报不可避免的受到影响，如金鹰中小盘等本月回报排名居后。
10只债券型基金平均月回报为1.30%，其中3只基金回报高于中国债券总指数1.62%的回报水平。嘉实债券排名第一，回报为2.97%。转债市场涨跌互现，而金融行业、房地产行业的转债品种涨幅较大，为持有这类可转债较多的基金提供了更多的收益，如本月回报排名第二的普天债券在二季度加大可转债投资力度，其前两大可转债品种就是民生转债(资讯 行情 论坛)与招行转债。
54只封闭式基金以净值为基础的回报平均水平也有2.14%，较上月的3.53%有所降低。其中基金天元(资讯 行情 论坛)位居第一，回报高达4.12%。本月仅有2只封闭式基金回报为负。此外，基金折价率进一步减小，除了大盘整体因素外，可能也与保险公司要求基金公司投资于自己的封闭式基金及社保资金新增组合也有部分配置于封闭式基金有关。
至2005年7月底，参与晨星一年评级的基金有78只。其中，股票型基金有39只，配置型基金有29只，债券型基金有10只。根据以6月30日为时点的检测结果，大成蓝筹稳健、富国天益价值、华宝兴业多策略三只基金类别发生变动，由配置型转变为股票型基金，变动原因为新基金设立时间满一年后按投资组合分类。
作者：晨星(深圳)基金研究中心 林晟
(来源：上海证券报)
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