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□ 江苏天鼎 秦洪
虽然红色星期一发出了积极做多信号，而且作为先锋官的中小板块也持续活跃，但是由于中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等一线指标股的下跌使得A股市场昨日出现调整。
ETF套利影响指标股调整？
众所周知的，在红色星期一的走势中，上证50(资讯 行情 论坛)上涨2.38%，但上证50ETF(资讯 行情 论坛)却大涨4.15%，意味着上证50ETF一直处于溢价过程中，最大溢价幅度一度达到2%以上，这主要是因为上证50成份股中的长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等七只成份股在周一停牌，但由于上证50ETF提供了市场需要的流动性价格发现功能，即投资者可以通过对上证50ETF的溢价大涨而在一定程度上对其所含的停牌股票内在价值的追逐和上涨空间的预期，这样，持有部分停牌股票的投资者就可以选择通过申购上证50ETF并卖出份额的途径获得了这部分股票的流动性。
而由于上证50ETF在设计过程中就为机构投资者(包括实力雄厚的个人投资者)的套利提供了空间，所以，如此巨大的溢价空间自然就让市场感觉极其敏感的投资者产生套利的冲动。因此，上证50成份股权只有浦发银行(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等个股逆势上涨，其余个股均告下跌，尤其是权重极大的中国石化、中国联通、招商银行(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等个股的跌幅超过了2%，正好与周一的溢价2%有点接近。
后续仍有继续反弹的动力
昨日的调整很大程度上是由于ETF套利所致，而并非市场的走势发生改变或者说是其他因素导致A股市场调整，这样得出的推论就是如果经过昨日的套利之后，ETF价格与净值接近时，套利空间没有了，那么，一线指标股的走势也会趋于平稳，这样一来，A股市场的走势也就趋于平稳。这从昨日中国石化、中国联通等个股在昨日午市后的走势已趋于平稳的走势中得到一定程度的佐证。
同时，我们发现，近期市场新增资金较为集中的中小板块在昨日依然充当着大盘活跃的中心点，尤其是晶源电子(资讯 行情 论坛)、宁波华翔(资讯 行情 论坛)等新股板块更是如此，如此就显示出场外资金进场的步伐并未因为市场的调整而出现减速的趋势。成交量的分布也说明这一点，昨日沪综指的分时走势图可以清晰地看出一个V字型的特征，即先是量能放大显示出获利盘或套利盘的离场，然后就成交量萎缩，市场进入观望阶段，最后则是场外资金进场吸筹阶段，最终A股市场趋于平衡，最终回到了1100点上方，如此的走势意味着目前市场依然存在着反弹的动力。
此动力还来源于行业复苏股的走强预期，近来电力股的反复走高就是如此，昨日的内蒙华电(资讯 行情 论坛)、粤电力(资讯 行情 论坛)、华电能源(资讯 行情 论坛)、华银电力(资讯 行情 论坛)等火电股就在粤电力电价提升的公告影响下再度逆势飘红，该板块的如此强势折射出基金在减仓周期性个股的同时，对行业复苏股予以建仓，上海汽车、福田汽车(资讯 行情 论坛)等汽车股的逆势飘红也在一定程度上说明了这一点，既如此，市场的机会犹存，做多动力犹存，市场存在着继续反弹的动力。
反弹中关注两类个股
在反弹中，我们建议投资者重点关注两类个股，一是业绩确定性增长的含权股，因为股权分置试点股确立了A股市场的含权股，而对于业绩确定性增长的个股来说，含权意味着填权，也就是说，持有此类个股，就对价方案就能够提升公司20%以上的空间，所以类似于景点资源、高速公路、水电＋电网等业绩确定增长的个股值得跟踪。
二是目前有着明显资金建仓动向的个股，包括中小板块、行业复苏股，前者主要是新增资金的建仓对象，走势是反复活跃，后者则是基金的建仓对象，虽有所反复，但重心依然上移，因此，此类个股也值得跟踪，其中黔源电力(资讯 行情 论坛)、美欣达(资讯 行情 论坛)、思源电气(资讯 行情 论坛)、丽江旅游(资讯 行情 论坛)、内蒙华电、郴电国际(资讯 行情 论坛)等个股值得重点关注。
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