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本报讯 (记者 万鹏) 国信证券一份最新研究报告认为，上证50(资讯 行情 论坛)ETF溢价率高低有望成为反映第二批试点公司中蓝筹股方案的风向标。昨日收盘1.79%的溢价率意味着，目前市场认可的上证50指数中8只试点个股(包括广州控股(资讯 行情 论坛))复牌后首个交易日的平均涨幅为6.3%。
据国信证券首席金融工程分析师葛新元测算，当上证50ETF(资讯 行情 论坛)交易价
格与其净值的溢价率分别为2.84%时，显示市场预期8家试点成分股复牌首日将全部涨停，而目前1.79%溢价率对应的涨幅为6.3%，与第一批试点个股复牌后6%的平均涨幅大体相当。这也意味着，市场对这8家的试点方案并未有过高的期望。
报告还指出，投资者对试点个股复牌后上涨的预期造就了上证50ETF的大幅溢价，因此，交易价格在一定程度上更加真实地反映了上证50ETF的实际价值，同时也在一定程度上揭示了投资者对这8家试点公司的看好程度与复盘涨幅预期，体现了ETF的价格发现功能。报告预测，在这8家公司试点方案披露前，上证50ETF有望一直保持1.7%左右的溢价交易，如果溢价率低于1.7%的话，则说明市场对这8家公司的方案不怎么看好。
葛新元认为，以往投资者对ETF的套利大都集中关注一二级市场套作的瞬时套利交易机会，而目前ETF交易状况则是ETF跨时套利交易的集中展示，这种现象还会在今后的股权分置试点中不断出现。当某些ETF成分股已经涨停或者停牌且投资者预期其应有更大幅度涨幅的时候，这时候买入ETF将会获得套利利润。反之，当部分ETF成分股处在限制交易的位置(停牌或跌停)时，卖出ETF或者把股票配入一篮子股票申购ETF后再卖出的方式，则可规避风险。
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