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□ 本报记者 叶新
昨日上证50(资讯 行情 论坛)ETF因有9家50指数成份股停牌而出现大幅度的溢价交易，其中7家为第二批股权分置改革试点公司。
上午ETF二级市场价格正向偏离预估基金单位净值(IOPV)最大值为0.017元，相对幅
度即溢价率为＋2.171%，日平均溢价率为＋1.6%左右，远高于平时不到＋0.3%的幅度。尽管存在明显的套利空间，但实际上并未出现像往常一样的大量申购套利。
表面上看，ETF套利机制或者是市场效率可能出现了问题，否则不会有如此明显的套利机会却无人抓住。但业内专家认为，事实并非如此。
有专家指出，造成这样误解的主要原因是技术上的一些因素。当某只指数成份股停牌后，在计算预估基金单位净值(IOPV)时采用的是该停牌股票的前收盘价。比如对昨日停牌的宝钢、长江电力(资讯 行情 论坛)等股票，在计算预估基金单位净值(IOPV)时采用的宝钢、长江电力等股票的价格是它们在上周五的收盘价。事实上，市场预期这些参加改革的股票的价格在复牌后会上涨，这样就造成了预估基金单位净值(IOPV)比其真实值要低，从而形成了表面上ETF溢价率很高的现象。在考虑预估基金单位净值(IOPV)真实值后，事实上ETF的套利空间已经消失，因为用来申购ETF的一篮子股票中的宝钢、长江电力等股票的真实价格并不是像现在计算并发布的IOPV值中的前收盘价那么低。
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