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□记者 齐轶 良茂期货 翁嘉明
据中国证监会最新统计显示，截至今年5月31日，42家基金公司旗下基金资产管理规模达到4473.5亿份，如加上其未统计入内的30日成立的长城货币基金，实际基金业规模已经突破4500亿份。
货币基金拉动规模新高
数据表明，基金行业的管理规模又创出新高，基金公司间的分化更趋明显，在货币市场基金的强力助阵下，南方、华安整体管理规模继续位列“第一集团”，其中南方基金以587.09亿份继续占据榜首位置，比三月末增加113亿份；华安则以543.34亿份紧随其后；招商、华夏和博时则以351亿、343.5亿和302亿分列第三到第五，海富通和嘉实也越过了200亿份；易方达、鹏华、中信、银华、大成和长盛继续位列“百亿军团”行列；50—100亿份则有11家，50亿份以下达19家，而东方、国联、华富、金鹰、东吴和天治则都未超过9亿份。
此次公告的开放式基金比一季度增加16只，而规模增加了近700亿份，由于16只基金总首发额不到275亿份，假设其余114只规模稳定的理想情况，不难算出，如此规模的增量应是来源于货币基金规模的扩大，并推动许多基金公司规模创出历史记录；南方、华安、招商、华夏、博时、长信、泰信、易方达和海富通的规模持续扩大均受益于此，此外上证50(资讯 行情 论坛)ETF在弱市中规模的大幅增长也为华夏贡献不小。
值得一提的还有海富通货币，作为一只今年刚成立的货币基金，到5月规模很可能已经接近60亿份。经过记者初步估算，货币市场基金应该达到1600亿以上，较之一季度末的1200亿，又实现了大幅增长。
份额“大赎”初步遏制
今年4、5月份，A股市场处于一轮下跌趋势，深、沪两地股指皆下跌13%以上。股票型基金是否在下跌中出现大幅赎回令人关注。据公开数据显示，有10多家公司对比一季度出现了净申购，当然这其中有货币基金的这一重要因素。剔除拥有货币基金的公司，我们发现依然有公司基金份额出现环比增长，如湘财荷银、景顺长城；在30多家出现赎回的公司，如一季度的大规模“缩水”现象也得到初步遏制，相当多的公司基金份额，4、5月的数据与一季度末相比仅出现5%左右的“缩水”，东方、天治等一季度赎回严重的公司，连续2个月出现了稳定的迹象。这种情况令人振奋，可能有三大原因促成了这一扭转:首先，即使4、5月基金出现大规模赎回的现象确实存在，但也可以认为，随着股指的不断下跌，基于对指数接近底部的主观判断，不少投资者开始加大对基金申购力度，一定程度抵消了赎回的因素；其次，随着股指下跌，投资者在基金中原有投资的“缩水”，使得“处置效应”的作用得到显现；最后，原有首发规模中的“水分”在打开日常业务后几个月里逐步得到“挤干”，投资性资金成了基金份额的主力。此外，统计显示个别公司货币基金首发“泡沫”也在打开后“破灭”。不过，随着持续营销的展开，这些“后发基金”份额会逐步趋于稳定并稳步增长。
收入差距进一步拉大
基金规模增长，特别是大型公司的管理规模扩大，使得行业内集中度进一步提高，统计显示，前10家已经占到65%左右，而去年末该项数值为60%。不可否认，这种集中度的提高要归于这些公司增长的货币基金因素。虽然，“大申大赎”的特征使得份额的稳定度具有“天然”的不确定性，但这些公司依靠其拥有的行业影响力、名牌知名度和相对较佳的业绩，使这一不确定因素得到抑制，从而保障了在股票市场不佳时期，整体管理份额保持稳定甚至增长。
以去年规模最大的货币基金——华安富利为例，去年从基金中列支的销售费用达到3000万元，有如此庞大的规模，对持续营销起了重要作用，而持续营销的结果又使其规模不断增长……这种大型基金的“循环效应”造就了基金“巨无霸”的产生；受货币基金和创新品种(如ETF)追捧的影响，华安、南方、华夏等数家行业龙头公司收入将明显增长，而“二线阵营”的公司也将保持稳定的势头；而行业“后进者”由于众所周知的原因收入则可能出现低位徘徊的局面。如果股票基金发行依然如此低迷，去年基金业管理费收入数十个百分点的快速增长将告结束，收入格局将以“局部牛市”特征显现。
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