踏空突发行情 指数基金千点关头慌忙改合同(表)

　　由于股票投资比例较低，在爆发性行情出现时，部分指数型基金走势落后于大盘

　　上周，低迷许久的股市上演了惊心动魄的一幕——沪指踏穿千点心理关口后，突现“井喷行情”，一日大涨85点。

　　同日，华安上证180指数基金宣布取消债券配置限制，将其股票投资的目标比例提高 到基金资产净值的95%。随后，指数基金开始抢占千点先机，相继提高股票仓位。

　　在上周的普涨行情中，指数基金表现最为抢眼。“6·8井喷”能否就此终结4年熊市尚未可知，但指数基金已开始抢占千点先机，提高股票仓位。那么，在股市显露回暖迹象之时，投资者应不应把握先机，介入曾一度轮为暴跌重灾区的指数基金？

　　重灾区变赢利区

　　在刚刚过去的一周中，股票基金净值随着“6·8行情”出现暴涨，平均回报率超过4%。其中，偏股型基金平均回报率高达4.28%，平衡型基金涨幅略小，但也达到了3.95%。截至6月10日，今年以来股票基金的平均回报率为-2.42%，较截至6月3日-8.88%的平均回报率大大好转。

　　同时，之前还属于股票基金中重灾区的指数基金，在上周的普涨行情中，一扫近期颓废，突然变成基金中最为风光的板块。

　　公开数据显示，在6月8日的爆发性行情中，上证50(资讯 行情 论坛)ETF、博时裕富指数基金、易方达50指数基金分别以8.06%、8.04%和8.01%的回报率稳居股票基金回报率排行前三甲。

　　然而，截至6月3日，开放式基金业绩排行榜上，指数型基金还处于倒数位置，净值跌幅均超过10%，博时裕富指数基金的跌幅甚至超过15%。

　　千点关头急改契约

　　指数型基金进行的是被动型的指数化投资，通常具有天然的高仓位，在股市发生爆发性行情时，其净值自然获得了爆发性增长的机会。然而，尽管整体表现优于其他类型基金，但仍有部分指数型基金的表现落后于标的指数。

　　以融通100指数基金为例，由于其股票投资上限仅为75%，6月8日，其净值增长率仅为6.65%，远远低于8.47%的指数涨幅。而与之相对，在此轮行情中，表现较好的指数基金———上证50ETF(资讯 行情 论坛)、博时裕富、易方达50的股票投资比例下限均在90%以上，博时裕富更是规定股票资产投资比例将不低于95%。

　　有迹象显示，为避免再度踏空行情，有指数型基金已开始急改契约，提高股票仓位，谋抢千点先机。“6·8井喷行情”爆发当日，华安上证180指数基金公告取消债券配置限制，将其投资于股票的目标比例提高到基金资产净值的95%。据了解，此前，其股票投资的目标比例为基金资产净值的75%。

　　股票投资比例提高风险加大

　　“股市一触千点，就演绎了大行情，现在买指数型基金可以跟着指数上涨赚钱，最稳妥。”“如今应该是把货币型基金转换成指数型基金的时机了。”与指数型基金急速提升股票资产上限一样，不少投资者也表现出一种时不我待之势，唯恐丧失投资良机。

　　从目前市场风险看，指数型基金此时提升股票资产配置上限，也许适逢其时。然而，对投资者来说，千点关口投资指数型基金是否真的稳妥呢？

　　“市场的底部正在形成，目前已是股市的低点，正是建仓的好时机。”华安180的基金经理刘光华指出，在市场上升阶段，购买指数基金是一个非常好的选择。

　　银河证券基金研究中心杜书明则表示，虽然千点关口，市场风险得到了一定程度的化解，但是指数型基金是一种被动拟合指数进行投资的基金，可以与市场共荣，也难免与市场共衰。如果投资者对未来大盘的走势非常有信心，却没有能力或精力精选个股时，就可以考虑介入指数型基金。

　　“整体来看，指数型基金比较适合能坚持长期投资、希望牟取标的指数所代表的整个市场平均收益的投资者。”杜书明强调。

部分指数型基金“爆发力”对比
基金简称	股票投资比例上限(6月8日前)	6月8日回报率
博时裕富	股票资产投资比例不低于95%	8.04%
易方达50	股票投资占净资产的比例不低于90%	8.01%
华安180	投资股票的目标比例为基金资产净值的75%	6.94%
融通100	股票投资比例浮动范围：30%～80%	6.65%
数据来源：广州日报　2005-06-14　　制表：新浪财经 辛淼