满载运行后劲乏力 6·8行情基金持仓到底有多少

　　6·8行情以来，A股市场的最大主力--证券投资基金究竟在干什么？恐怕是市场内所有投资者都想了解的。而在6月8日前后，基金的仓位变化则是其中的谜中之谜。6月8日的暴涨为基金仓位推算创造了良好条件，开放式基金持股的大体仓位可以大白于天下。

　　满载运行 后劲乏力

　　分析结果对A股市场来说，可能并不是乐观的信号。测算的结果显示，截至6月8日，开放式基金的仓位相比一季度末又有了明显提升，基金的股票仓位普遍已经接近满载甚至超载。这意味着在开放式基金手头资金不足的状况，在6·8行情启动后进一步加剧。

　　数据显示，至6月8日，开放式基金持有的股票仓位的算术平均值为59.57%(含债券基金和未开放申购赎回基金)。这个数据相比一季度季末增长了近5%。其中，持仓比例最高的是上证50(资讯 行情 论坛)ETF，股票持仓比例高达98%。有6只开放式基金的仓位估算值超过90%，20只基金的持仓比例超过80%，39只基金的持仓比例超过75%。相当部分股票基金接近其持股上限。

　　配置当前 保本殿后

　　据估算，在所有开放式基金中，持有股票仓位最高的5只基金分别为：上证50ETF(资讯 行情 论坛)、博时裕富、易方达50、华富优选和长城久泰，持仓比例从90%至98%。但这其中，除了华富优选为配置型基金外，其余4只基金均为指数型或指数增强型基金，股票的高仓位仅是基金的契约要求所致。

　　在主动型基金中，几家配置型基金的持仓比例十分靠前。数据显示，华富优选、泰信先行、广发小盘、华宝多策略、湘财荷银行业精选5只基金的股票仓位在非指数基金中名列前茅。这5家基金的股票仓位估计在80%到90%之间。其中，华富优选、泰信先行、华宝多策略均属于配置型基金，显示这批配置型基金在前期市场低迷时，把股票作为了资产配置的重点。

　　保本基金的持股比例则比开放式基金整体落后。这符合其追求本金保障的目标。不过数据显示，5只保本基金的持股比例差距较大。南方避险的股票仓位最多，持股比例预计在20%上下。而嘉实保本和国泰保本则要少得多，预计不会超过7%，天同保本和银华保本的股票类投资最少，大致在3%以内。

　　新成立基金增仓迅猛

　　相比一季度末，开放式基金的股票型仓位则明显提升。数据显示，共有78只开放式基金股票仓位升高，有23只股票型基金降低。有36只基金仓位提升的幅度超过10%。与此前外界的传说不同，基金在股市大幅下跌的两个月中大幅增仓，近乎打光了手中的所有子弹。

　　新成立的基金成为增仓最为坚决的力量，华富优选和广发小盘2只一季度成立的基金，在6月份股票仓位已然跃居同类型基金最前列。华富优选在今年3月2日才成立，但至6月上旬，其持股比例的估算值已接近90%的上限。新基金在股指低位建仓的坚决程度可见一斑。

　　基金规模最大的2只股票基金，海富通收益和中信经典配置相比一季度末均明显增仓。据估算，海富通收益的持仓比例约在60%左右，而中信经典配置基金的持仓比例则估计在70%上下。2只基金的持股比例相比一季度末均有近10%的提升。

　　当然，由于上述基金仓位估算方法的限制，这些结果可能与实际状况有一定的偏离。据了解，部分持股比例排在前列的基金，很可能因为其股票组合表现良好，仓位出现一定的高估。而对于一些股债混合型基金，大幅的可转债持有比例也有可能导致其比例的高估。

　　作者：记者 周宏

　　(来源：上海证券报)