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深圳证券信息公司 赵迪
日前，中国证监会发布通知，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。同时，对投资规模、投资时间、申购赎回等具体细节做出了规定。此举不仅能够提高基金管理公司的资金运作效率，而且将基金管理公司自身利益与基金业绩挂钩，能够有效提升基金持有人的信心。对基金行业而言，构成实质性的利好效应。
在对封闭式基金的投资中，管理层要求持有的基金份额在基金合同终止前原则上不能出售。封闭式基金目前处于边缘化的境地已经不容置疑，其巨大的折价率虽然赋予了封闭式基金绝对的投资价值，但由于未来前景的不明朗，封闭式基金存在着巨大的折价率。允许基金管理公司购买封闭式基金份额并一直持有至基金合同到期，此举能够使基金管理人的利益与基金持有人的利益在一定程度上得以统一。封闭式基金边缘化的地位有望得到改善，同时高企的封闭式折价率也有望下降。
在对开放式基金的投资中，管理层要求基金管理公司持有基金份额的期限不少于6个月，同时，申购、赎回基金份额需要至少提前两个交易日进行公开披露。这样做有两个好处。
首先，基金管理人和基金持有人存在着明显的信息不对称，基金管理人更加了解基金的真实情况。当开放式基金出现净值下滑但基金管理人可能采取补仓等措施时，基金持有人却可能采取止损的操作，即赎回基金分额，这样可能导致基金管理人无法按照既定思路操作，而损害了继续持有人的利益。允许基金管理人申购基金分额同时进行公告，可以向市场传达出明确的信号，减轻赎回行为带来的压力。
另一方面，要求基金管理人持有开放式基金分额不少于6个月并提前进行公告，也能够有效地防范基金管理人利用信息不对称对基金进行过于短线的波段操作，损害基金持有人的利益。
当然，这一政策对市场能够起到的资金推动作用有限，只能看作一种政策信号。并且，对于基金持有人而言，最根本的仍然是提升基金运作绩效。即使申购了基金份额，如果业绩上不去，投资者的信心也只能是短暂的。
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