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 唉！为什么加了热水还是觉得冷 (北京娱乐信报供图)
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信报讯 5月12日，博时价值增长成为第一只跌破价值增长线的股票基金，该基金随即宣布停收管理费。5月24日，海富通收益增长基金份额净值低于其收益增长线，该基金也随即宣布暂停收取管理费。
实际上，早在2004年，国泰金龙债券就因同样的原因连续数月停收管理费，该基金承诺：“累计净值跌破面值，则停止计提管理费直至累计净值达1元。”目前有过相同承诺的几
家基金公司面临同样的问题。而大多数基金公司无论盈亏，大都按1.5%不等年率以基金净资产逐日计提管理费，这就导致管理人对基金规模的关心远远超过对基金业绩的关心。
但有数据表明，2005年1月至4月，股票型开放式基金募集金额约为114亿份，基金目前的发行困境是2001年以来最严重的。受制于A股市场的危局，基金业已经无资金注入了，而目前已有的开放式基金存在400亿-500亿元的潜在赎回压力。
目前股市的状况，决定了基金投资组合的同质化相当严重。尽管我国上市公司达1300多家，但是真正具有持续成长能力的上市公司并不多。国联安基金经理告诉记者，每家基金公司都希望自己成为行业的排头兵，所以每家基金都会有自己独特的操作理念，以求能够从众多基金队伍中脱颖而出。这样就使得基金公司之间不会有很多的交流，从而使得部分基金“扎堆”的重仓股面临极大的流动性风险。万幸的是，目前大多数基金还是看多。他举例说，如果中集集团(资讯 行情 论坛)连续出现4个跌停板，在第五个跌停板必然有人介入。
但问题同样出在这里，中国银河证券基金研究中心胡立峰告诉记者，在全流通背景下，基金将重新审视原来的“抱团取暖做大市值”这一核心资产运作策略。他认为，在非流通股即将大量流通的背景下，做大市值策略可能是灾难性的。基金可以控制现有的流通盘，但未来无法控制数量更为巨大的非流通股。如果基金强行拉高股价，届时巨量的非流通股将把基金核心资产挤压得粉身碎骨。(戴奕)
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中金预言700点？
“这份中金的研究报告，综合了股权分置改革试点、宏观经济、房地产行业、保险资金与基金博弈等方面因素，在对下一阶段股市产生影响的分析基础上，提出1000点-1100点是目前中国股市一个合理的估值区间。”一位消息人士向记者转述了这份中金公司研究报告。
“在目前点位上，暂时的反复是可能的，但像过去那种10%、20%的反弹是不存在了。而在700点-1000点间，任何点位都有可能反转而不是反弹。”这位人士说。
他进一步指出：“中金报告在业界的影响力非常大，中金提供给其核心客户的研究报告质量则更高。”
此前，中金公司因为研究报告看空市场，而被冠之以“空头司令”。为此，记者联系了中金媒体联络人陈小姐，得到的回答是：“我们的研究报告是不对外的。我无法证明你说的这份报告是否是中金公司的研究报告。”(刘鸿雁)
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