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李孟滔 湘财研究发展中心
上月104只公布净值的开放式基金，平均单位净值增幅为0.63%。
其中，76只股票基金净值平均上涨0.46%，9只股债混合型基金净值平均增幅为1.16%，19只债券型基金的净值平均上涨1.07%。
核心资产支撑业绩
上证综指在2005年3月22日至2005年4月22日一个月内的跌幅为3.13%。
然而基金一季报中披露的基金重仓板块却在这一轮回中走出了强于大盘的独立行情。
185只重仓股中近三分之二出现不同程度的涨幅，交通运输、食品饮料、生物制药等非周期性行业成为基金调仓的重点行业，天津港(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)等个股成为领涨股票，而跌幅靠前的均为05年预期业绩出现下滑的公司，如南宁糖业(资讯 行情 论坛)、生益科技(资讯 行情 论坛)和TCL集团(资讯 行情 论坛)。
按照每只股票持有基金只数分类考察，基金核心资产(至少10只以上基金持有的股票，共39只)的表现仍然是支撑基金业绩的基础，这部分股票平均涨幅为2.67%，而5只以下基金持有的股票平均涨幅仅为0.42%，并且领涨和领跌的股票均出自此类重仓股，这是影响基金业绩分化的主要因素。
选择股债混合基金
本月大盘可能走出与上月类似的反弹行情，触底反弹后能否突破1250点将是关键。投资思路与上月相近，在没有得到明显的反转信号之前不宜增加股票型基金仓位，可继续利用股债混合型基金避免错过股市反弹。
1、投资整体思路与上月相近，在没有得到明显的反转信号之前不宜增加股票型基金仓位，可继续利用股债混合型基金避免错过股市反弹，尚未买入股票型基金的投资者除推荐品种外，可选择50ETF(资讯 行情 论坛)快速建仓；
2、封闭式基金风险大于收益，如果保险公司真的利用会计制度改变来解决折价问题，则封转开的可能性就更小了，这将影响封闭式基金行情的纵深发展(资讯 行情 论坛)。大盘基金操作上，近期涨幅较大的应回避，技术面调整到位的绩优品种可介入，中小盘基金重点选择业绩较好的持有。
3、债券市场回调可能性较大，由于债券型基金规模的日渐萎缩，建议低风险偏好投资者可参与规模较大的货币市场基金品种的投资。
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