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□ 易水
博时价值增长基金是我国第一只将价值底线概念引入国内的产品，它在国内首家承诺，若单位基金净值跌破价值增长线，公司暂不计提管理费。
长期以来，业内甚至是基金公司的人士都曾认为，基金净值跌破价值底线只是概念
意义上的可能而已。但现在，概念已有转换为现实的趋势，也就是说，未来部分基金可能将直面收不到基金管理费的威胁。
博时基金一位人士对记者表示，2002年在博时价值增长基金的设计中，引入价值底线概念，部分原因在于是当时管理层并没有批准“保本基金”类型，而博时的目的，是通过对投资组合的管理，使投资者看到稳定的预期，同时对基金自身也进行约束。
为了稳妥起见，博时基金将价值增长线初始数值设在了0.90元，“一开始市场对此还有看法，认为设置的过低，起不到应有的作用，”这位人士称。随后，博时价值基金净值一路飚升，其与价值增长线的背离在2004年4月22日达到了顶峰，这一天，它的单位净值为1.325元，而当时它的价值增长线数值仅为0.91元，两者差距超过30%。
“当时整个市场包括我们在内，都认为价值增长线已经失去了意义，基金永远不可能跌破价值增长线。”该人士表示，但就在一年之后，随着博时价值基金重仓股价格的下挫，该基金的单位净值与价值增长线数值的差距已很接近。
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