壮大机构投资需文火慢炖 基金靠天吃饭短期难变

　　中国证监会负责人表示，机构投资者规模仍然较小，同时发展不平衡

　　中国证监会负责人12日就市场热点问题接受记者采访时表示，大力发展机构投资者是促进资本市场稳定健康发展的重要措施。近些年来，我国的机构投资者队伍发展很快，但机构投资的规模仍然较小，同时机构投资者之间发展不平衡的问题也比较突出。

　　记者就此问题采访业内人士时，大家普遍认为短期内主要看好QFII资金加快进入，其他机构投资者队伍的壮大非短期内可以完成。

　　保险资金 不会一拥而入

　　北京一中资保险公司资产管理部门负责人向记者表示，近期出台了一系列有利于证券市场的消息，短期肯定会有一波比较大的行情，长期来看也有利于证券市场的完善和发展。近期保险资金进入证券市场的力度也确实在加快。但是全流通是一个逐步试点的过程，这个过程中的不确定因素还很多，究竟有哪些公司可以成为试点企业，这里存在寻租的空间，大家可能只能抓住大盘整体向上的机会“喝点汤”。因此，保险资金不会因为一个政策的出台就一拥而入。还是会根据保险资金对风险控制的要求、对市场的整体判断有节奏地进入市场。

　　基金机构 “靠天吃饭”短期难改变

　　华宝兴业基金研究部总经理童国林认为，在没有建立对冲机制的情况下基金基本上处于“靠天吃饭”的状况，因此，一旦市场好转，基金的财富效应得到实现，公募基金会很快得到发展，就像2003年基金规模的突然壮大一样。

　　证监会负责人同时提到将“积极推动基金公司开展受托资产管理业务”。对此，童国林认为短期内发展空间并不是很大。

　　童国林表示，大型保险公司有自己的资产管理公司，因此基本上不会将此业务委托给基金公司，社保基金、企业年金基金公司一直在做，但是这块业务基本上是不盈利的。基金公司的主要目标客户是大型国有企业，但是目前几乎没有经营此项业务的可能，因为国资委明确规定不允许国有企业的资金进入资本市场。

　　业内人士同时认为，在目前政策允许的范围内，基金公司已经基本上没有产品创新的空间，甚至像ETF这样在国外也是比较新的产品目前在国内也已经推出。

　　“基金产品的创新接下来只能是在衍生产品方面，比如对冲基金、指数期货，但是这需要时间，欲速则不达。”一保险公司人士表示。

　　社保基金 不可能大举入市

　　一位不愿意透露姓名的业内人士判断，作为老百姓的养命钱，社保基金不可能在不确定因素还很多的情况下大举入市。该人士表示，2004年社保基金委托投资特别是股票委托投资再度出现浮亏。

　　全国社会保障基金理事会11日公布的数据显示，按照已实现收益计算，去年社保基金的收益率为3.1%，但加上浮亏部分，去年社保基金的收益率则“变脸”为2.43%，这一比例分别比2003年的3.56%和2002年的2.59%低了1.13和0.16个百分点。2004年社保基金收益率不仅低于上年，也低于当年3.9%的通货膨胀率。股票方面，2004年社保基金收益率高出公募基金平均收益水平1.6个百分点。(本报记者盛岚)

　　机构多元化时代即将到来

　　据上海证券报报道，随着保险机构、企业年金、社保基金、QFII等多种机构投资者入市步伐的加快，证券市场正迎来机构多元化时代。

　　近年来，机构投资者在证券市场中的地位不断提高。据深圳证券交易所的统计，去年各类机构持有深市流通股的比例已经达到20.5%，交易量占11%。由此可见，机构投资者已经初步确立了在证券市场中的主导地位。

　　全国社保基金截至去年底投资于股票的规模为184亿元，占总资产的11%，距25%的长期目标投资比例尚远。近日召开的全国社保基金理事会第二届理事会第一次会议决定，今年社保基金再投资的资金总量不少于514亿元，其中投资在股票上的投资将继续增加88亿至178亿元。

　　保险机构已经获准的投资比例为上年总资产的5%，截至去年年底，保险资产已经突破1万亿元大关，如果保险机构用足这一比例的话，将有500亿元的保险资金进入股市。

　　《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》已于3月1日施行。据劳动和社会保障部统计，截止到2004年3月底，我国企业年金的规模已达474亿元。

　　此外，QFII的额度也在不断增加，目前已经达到38亿美元的水平。有消息表明，监管层正在研究进一步放宽QFII条件，吸引更多境外机构进入中国市场。