中国基金业全面分化开始 外资领着合资基金玩

　　

嘉实与德银成立合资基金公司(图：环球财经)

　　本刊特约记者 简洁/文

　　背景新闻：2005年3月9日，嘉实基金管理有限公司与德意志银行下属的德意志资产管理公司在京共同宣布，成立合资基金管理公司，这意味着嘉实将成为国内资产管理规模最大的合资基金管理公司。对此，总裁赵学军和嘉实基金踌躇满志。

　　这场历时一年的艰难谈判终于有了初步的结果。而这不过是最近几个月来外资金融机构加大进入中国基金行业的一个序幕。

　　嘉实变身

　　在签约仪式上，嘉实基金管理有限公司与德意志资产管理公司都对具体的股权转让比例讳莫如深，并表示“当前仅仅是一个初步协议，有关的内容还需要中国证监会的批准。”

　　此次交易是由嘉实基金原有股东中诚信托和立信投资分别转让一定比例的股权给德意志资产管理，“比例接近20%。”担任此次交易中嘉实基金一方的律师的德恒律师事务所全球合伙人、刘继律师向记者介绍道。

　　德意志资产管理公司(亚洲)区总裁(日本除外)、兼全球执行委员会成员蔡秉华更是明确地表示，德意志资产管理希望很快将比例提升到49%。并且强调，“这是第一个外资以参股的形式进入中国基金公司的个案。”

　　“对于德意志资产管理公司参股嘉实，嘉实基金董事长王忠民先生非常满意，他表示：“我们一直认为国际化是嘉实发展中很重要的战略之一。在过去的几年中，嘉实一直在寻求更广泛、更深入的国际合作。经过长时间、审慎地研究，通过双方共同的努力，德意志资产管理公司成功参股嘉实，嘉实将成为国内综合实力最强的合资基金管理公司之一。”

　　而与嘉实成立合资基金管理公司再次印证了德意志银行坚定地致力于开拓中国市场的决心。德意志资产管理公司全球总裁、兼德意志银行全球执行委员会成员潘楷文告诉记者：“与嘉实基金的合作为我们提供了一个进入全球最大、发展最快的金融服务市场的机会，进一步提升了我们服务全球客户的能力，并能为他们提供更丰富、更强大的产品选择。”

　　德意志资产管理公司是德意志银行的全球性资产管理子公司，截至2004年12月31日，旗下管理的资产总计5360亿欧元。

　　浪潮汹涌

　　2005年，随着外资入股基金公司的比例限制由33%放宽到49%，新建中外合资基金公司大多会以这个比例成立，而已经成立的合资基金大部分也都要面临股权是否变更的问题。

　　事实上，近两年绝大部分合资公司都是以外资参股33%的股权上限成立，甚至在成立之初就明确表示，一旦政策放开，外资将继续扩大在合资公司中的股权比例。

　　而今，山雨已来。

　　2005年1月11日，瑞银集团与中国国家开发投资公司(国投)及其控股的关联公司签署《股权买卖协议》和《股东协议》，并向中国证监会提出申请，成立合资基金管理公司。瑞银集团将购买在深圳注册的中融基金管理有限公司(中融基金)的49%股权，中融基金会随后重组为一家合资基金管理公司，股东为瑞银集团及由国投控股的国投弘泰信托投资有限公司。

　　此前1月5日，中融基金公告称，公司股东河北证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、浙江省国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司将其所持本公司100%的出资转让给国家开发投资公司、国投电力(资讯 行情 论坛)公司、国投弘泰信托投资有限公司。

　　值得注意的是，国家开发投资公司、国投电力公司、国投弘泰信托投资有限公司均属同一集团。业界人士认为，中融基金由多家控股股东转让给单一中方股东，这一切都是在为瑞银集团的进入做好铺垫，因为随后可能带来的股权变更，外方股东只需要与一家中方股东达成协议就能实现。

　　几乎与此同时，最近一段时间以来被炒得沸沸扬扬的英国保诚集团和中信集团合资成立的信诚基金管理有限公司(下称“信诚基金”)事情也得到了保诚集团方面的确认。

　　“其实，信诚保险和信诚基金都是英国保诚集团和中信集团按照有关规定出资而建立的有关公司，但是，信诚基金的情况还不好确定，保诚集团刚刚提出申请。成立基金公司的申请报告早已提交中国证监会，正在等待审理批复。”对此，英国保诚集团亚洲区执行总裁罗邦民先生(Mark Norbom)高调透露。

　　又是一家外资保险巨头进军基金业。

　　罗邦民的经验告诉他，中国的基金业还处在刚刚起步的阶段，是一个充满成长机会的行业，而中国的股票和债券市场在过去的几年里获得了巨大的发展，与其他亚洲国家相比，中国的基金市场占GDP的百分比相对较小，这个市场还处在萌芽阶段，基金市场的增长势头将越来越显著。

　　今年的2月24日，首次以摩根士丹利中国CEO身份公开亮相的竺稼也语出惊人——“从摩根士丹利全球来看，有一些业务目前在中国还没有开展，现在，我们非常关注怎样能够把摩根士丹利所有的业务都能拿到中国来做。”

　　竺稼透露说，包括基金管理业务、与中国的银行合作发行信用卡和以某种方式直接做中国业务的平台，“这些都是我们以后想要做的业务。”

　　分化开始

　　而今，嘉实基金加入合资的团队可以说是中国基金行业分化开始的一个明显标志了。以前，合资基金还集中在二线基金公司身上。今天，像嘉实基金这种老基金公司也进入，中国基金行业全面分化的历史也许从今天就要开始了。业内资深人士评价道。

　　实际上，在2004年证券市场走弱的过程中，合资基金的表现更是让人刮目相看。

　　湘财荷银、华宝兴业和景顺长城3家合资基金公司旗下基金的净值增长率均居同类基金前列。特别是在开放型股票型基金中，去年净值增长前5名的为湘财合丰成长、嘉实理财增长、华宝宝康消费、景顺长城优选、易方达策略成长，其中有3只为合资基金公司管理的基金。

　　赵学军介绍，德意志资产管理公司参股嘉实后，近期，嘉实将着重利用其强大的资讯平台和研究力量进一步提升投资管理能力；同时，德意志资产管理公司还将在强化公司管理职能方面扮演重要角色，以使嘉实顺应国际化潮流；长期而言，嘉实基金将在监管部门的许可下，利用德意志资产管理公司全球产品研发能力向客户提供更丰富、国际化的产品，从而为投资者创造更多财富增值的机会。

　　值得注意的是，从目前的合作情况来看，大多数新设成立的合资基金管理公司里，外方占据了公司全面管理、投资管理等重要位置，中方的管理人员许多却已经退到次要的管理岗位。

　　而随着外方在合资基金管理公司中的持股比例可以从33%提高到49%，外方显然将进一步提高在合资基金管理公司中的控制地位和权力。中外合资基金公司在度过“蜜月”后如何执手“平淡岁月”值得关注。

　　相关资料：

　　截至2004年年底，国内已有13家中外合资基金管理公司先后成立，占已成立基金公司数量的28.89%，还有数家合资基金管理公司正在筹建之中；已经有11家合资基金管理公司已经发行成立了28只基金产品，占市场所有已成立开放式基金产品的比例为26.19%；合资基金管理公司所管理的基金资产合计为615.23亿元，占国内开放式基金总资产的比例为25.25%。