开放式基金分化加剧 大跌中货币基金成避风港

　　本月初，银华货币基金创出了10%的7日年化收益率，创造了货币基金收益率的新高。本周四，海富通货币基金的每日收益再度创出新高，每万份基金的收益超过10元，达到了10.4839元，7日年化收益率也迅速飙升到8.207%。

　　基金发行篇

　　融通巨潮100基金(LOF)发行截止日为4月12日。

　　富国天瑞强势地区基金发行截止日为3月23日。

　　湘财荷银风险预算基金发行截止日为3月23日。

　　华宝兴业现金宝货币市场基金发行截止日为3月25日。

　　友邦华泰盛世中国基金发行截止日为4月6日。

　　基金分析篇

　　货币基金差距拉大

　　市场上蹿下跳，行情扑朔迷离，号称专家理财的基金们孰强孰弱？经过近三个月时间的验证，已经有了一个初步的结果。强者有超过10%的7日年化收益率，而弱者则是超过2%的亏损。因此，投资者选择基金也要擦亮眼镜。

　　攀比之风明显

　　近期基金公司发行货币基金的速度明显加快，竞争日趋白热化，基金公司不断提高7日年化收益率有利于叫响品牌，增强竞争力。由于基金公司之间的攀比，导致投资者对货币基金的认识不够全面，比如银华货币基金在创造了每万份单日收入8元的纪录之后，近期每天的收益却在0.8元附近。因此投资者对货币基金的选择应该比较中长期收益，而不能简单比较7日年化收益率。

　　收益率下降几成定局

　　市场人士指出，货币基金去年四季报显示，持有仓位最多的是央行票据，所占比例大多在75%以上，而去年年底和近期央行票据的利率相差很大，以三个月央行票据为例，去年第84期的收益率为2.5836%，而今年第32期的收益率则降到了1.4492%，降幅达到了43.91%；加之4月1日起新规则实施，这意味着2季度之后，货币市场基金的7日年化收益率要牢牢稳定在3%之上有一定的难度，因此投资者对于货币基金的期望值不能过高。而这一观点也得到了部分基金经理的认同。

　　基金市场篇

　　开放式基金分化加剧

　　近期行情虽很低迷，但股票型基金的表现仍可圈可点，不到3个月的时间，收益率已有超过10%的，不过，超过10只基金的累计净值增长为负值，最大跌幅近3%，这显示出股票型基金的分化。

　　强者不断创出新高

　　截至本周四，今年收益率排名前三位的基金分别为广发稳健、易方达策略以及富国天益。从去年四季度的持股不难看出，它们的前10大重仓股无一例外都是近期股价不断创历史新高的股票，如上海机场(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等。此类个股直接帮助这些基金成就了收益率10%的业绩。弱者重仓股下跌

　　累计净值下跌的基金中，除了部分投资范围受限的基金外，下跌的原因主要是来自于个股的风险。以本周净值跌幅最大的博时价值增长为例，从上周五到本周四，单位净值的跌幅达到了4.09%，而其重仓持有的前三只股票上海航空(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)以及万科(资讯 行情 论坛)都出现了较大幅度的下跌，从而直接导致博时价值增长累计净值增长一举由正转负。

　　封闭式基金

　　大盘基金严重超跌

　　受大盘下跌的影响，本周沪深基金指数分别下跌了2.56%和3.20%，基金总体表现仍然相对较弱。

　　分析人士认为，折价率对于封闭式基金是不能回避的问题，但超过40%的折价率意味着有一定的投资机会。以上周五的单位净值计算，基金同益(资讯 行情 论坛)和鸿阳的折价率已经超过了44%，这也是创出了封闭式基金折价率的历史新高。从这一点来讲，封闭式基金已经属于严重的超跌。对折价率高的大盘基金的投资，如果以一个较长的周期来看，应该是相对安全的。

　　基金看市篇

　　跌得有点过头了

　　本周，受利空消息打击，航空、房地产等板块大幅下跌，使得市场对宏观调控的加强又有所担忧。在本周的大幅下跌过程中，基金重仓股未能幸免。是否是基金在做空？基金如何看待后市行情？今日本报邀请明星基金经理为投资者一一解开这些谜团。

　　短线反应有点过激

　　蒋征(华夏大盘基金经理)：在屡攻半年线未果的情况下，市场的调整要求本身就较为强烈，因此本周的调整从技术上讲是正常的。不过，本周连续大幅下跌，应该是有点过头了，后市大盘应该有一个修复的过程。

　　方军(50ETF(资讯 行情 论坛)基金经理)：短线市场虽还会有所波动，但当前市场的投资价值是毋庸置疑的。只要不是为了博取短线利润，长期来看，当前区域应该是相对安全的。

　　区别对待房地产、航空股

　　房地产、航空等个股作为基金的重仓股，本周受到利空打击大幅下跌。对于这两个受宏观调控影响较为明显的板块，基金又是如何看的呢？

　　海富通基金公司：与上海房地产相比，深圳有明显的差别。我们看好深圳的部分房地产上市公司，看重的是其良好的土地储备、合理的项目结构和合理的定价等因素，这些因素使其具有良好的防御性和潜在的价值，从而能够保证其股价平稳回升。

　　蒋征：从航空板块来看，油价的上涨并非想像中那么严重，对于业绩不会构成实质性的影响。将油价的影响摊薄到机票，也就不过二十几元钱，近期航空股的大跌，也是市场心理的一个反映。不过航空业作为服务业，是能够被继续看好的，在连续下跌之后，部分航空股应该有一定的机会。

　　逐步减持高价股

　　某基金经理告诉记者，我个人觉得高价股是离场的时候了。近期不断创新高的个股的共同特点就是，除了贵州茅台等少数个股以外，其余绝大多数都与出口相关。从业绩分析，确实都不错，因此市场给予的估值也相当高。以现在的业绩作为基准，未来两年它们依然能够保持业绩稳定，但要保证业绩持续高增长，从而保证估值水平的再创新高，应该有较大的难度。因此，这类个股的估值水平未来两年应该会有所回落。而这类个股未来两年将呈现筑顶或者波段运行的可能性较大。(记者刘锋)